🔥 文章· 产业链

碳酸锂从61万元/吨高点跌去九成，动力电池回收从暴利生意被打回合规生意。金晟新能源三年亏近10亿、白名单产能过剩、小作坊抢货，行业洗牌进入深水区；而欧盟新电池法

中广核广东阳江帆石项目2GW全容量并网，中国首个商用级规模的18MW海上风电场正式满功率运转。这不只是并网节点，而是一次产业逻辑切换：海上风电的竞争主线正从'多

新奥集团宣布玄龙-50U装置实现氢硼聚变反应，反应率超每秒10^8次，并通过专家论证。本文拆解氢硼路线为何诱人又为何艰难、这次突破的真实成色，以及新奥在全球多路

宁德时代25.56亿元接盘启源芯动力，创业公司乾图艰难融1000万，一老一新勾勒重卡换电战局：国家队示范期结束，产业资本主导期开启。本文拆解启源芯动力跑通'三不

风电累计并网6.9272亿千瓦、连续16年全球第一，前八个月新增5326万千瓦、同比增长19.64%。本文从装机数据、陆海结构、整机出海与消纳约束四个维度，拆解

苹果宣布中国95%以上直接生产制造已采用可再生能源，二期清洁能源基金增至2.12亿美元，投向广西260兆瓦与山东50兆瓦风电项目。绿电正从ESG叙事变成供应链入

中广核阳江帆石2GW海上风电全容量投运，18MW机组首次商业化规模部署；美国Mammoth光伏公园900MW转商业运营；IEA PVPS发布BIPV眩光立法报告

前8个月新能源车出口343.5万辆，热闹背后，23家上市车企上半年净利合计仅251亿元，不敌宁德时代一家432亿。车企掀桌自研电池抢议价权，政策推动兼并重组，出

从3月均价1792元/kW的谷底，到9月中广核哈密项目1354.6元/kW裸机价、三一含塔筒冲上1989元/kW，2026年陆上风电招采走出一条清晰的修复曲线。

美国一边狂飙储能装机、一边限制中国电池入网，两个目标正面相撞；欧洲老牌光伏下游Enerparc倒下，揭示大陆光伏新现实；中国同期发布新能源车五年规划，剑指203

苹果中国清洁能源基金二期增至2.12亿美元，广西、山东风电项目开工，中国95%的直接生产制造已用上可再生能源。本文拆解苹果绿色供应链的运作机制、对上游风电光伏产

苹果将第二期中国清洁能源基金扩容至2.12亿美元，规模较初始翻倍，中国逾95%直接生产制造已用可再生能源。本文拆解这只基金的钱从哪来、电去哪了、以及苹果为何亲自

阳江帆石2GW海上风电全容量投运，中国首次规模商用18MW机组；同期，赞比亚签下240MW光伏PPA，西班牙500MW光伏项目易主。设备在变大、机制在补位、资产

韩国气候能源环境部公布K-GX绿色产业战略，规模高达1000万亿韩元（约7470亿美元），光伏、电池、电动车被点名为核心赛道。本文拆解这份清单背后的产业逻辑：韩

从2024年裸机869元/kW的历史低价，到2026年9月大基地含塔筒1716—1989元/kW，陆上风电整机价格用一年时间走出V形反转。国家电投5.52GW集

2026年上半年，全球纯汽油车份额首次跌破50%，中国以26%的同比降幅成为全球最大失守市场。油价飙升只是扳机，真正的火药是中国供应链摊薄的成本和欧洲政策挤压出

印尼与菲律宾推动镍出口协调，「镍OPEC」从调侃走向议程。本文拆解这一轮资源民族主义的政策脉络、中企在印尼的产能布局成色，以及降镍化、回收与在地化三条出路。

OpenAI 发布推理模型 o1，预览版分阶段开放，API 定价是 GPT-4o 的三到四倍。本文从发布节奏、定价结构、权限漏斗三个维度拆解：大模型的竞争正在从

霍尔木兹冲击推高油价、全球油车份额首次跌破五成，美国储能狂飙却绕不开占全球八成的中国电池产能，Enerparc 破产撕开欧洲光伏下游的财务裂缝——三件事指向同一

FedEx向美国电动卡车初创公司Harbinger下单2000辆纯电箱式货车，3亿美元订单背后是对8亿美元柴油成本的省钱算术；同期英国单月纯电销量破纪录。乘用车

9月13日，OpenAI发布推理模型o1-preview与o1-mini。API定价较GPT-4o贵3-4倍，开放节奏分层推进，o1-mini未来还将面向免费用

Cursor 被曝基于 Kimi K2.5 微调却未署名，Cloudflare 实测成本降 77%，杨植麟登上 GTC 演讲台——不到两个月，一个中国开源模型跑

从o1的推理范式，到DeepSeek-V3.2用稀疏注意力把API价格砍半，再到2026年Harness Engineering成为开发者社区热词，大模型行业的

欧盟为摆脱对俄罗斯油气的依赖大规模铺开可再生能源，却发现清洁能源转型本身又深度依赖中国供应链。本文从光伏全产业链、储能与欧洲本土制造困局切入，拆解这场'依赖迁移

星舰第14次试飞首次入轨，途中一台上面级发动机失效，仍成功部署26颗星链V3卫星。本文从任务细节切入，拆解入轨背后的运力经济学、卫星作为自用载荷的商业闭环，以及

理想26.5亿入股欣旺达并官宣全系自研电池，特斯拉无稀土电机随Cybercab落地，比亚迪将AI能源解决方案列为下一阶段重点。三条线索指向同一逻辑：下游巨头正系

欧洲气价两个月涨超75%、库存创15年新低，能源焦虑正在重新定价光伏与储能的长期需求；同期，李想26.5亿加码欣旺达动力锁定电池供应，日本东芝钙钛矿耐久性破纪录

一个月内，工信部两度发声：一边定调“十五五”培育500家零碳工厂，一边对动力电池亮出产能动态预警、遏制低价竞争。表面看是两条独立新闻，实则是新能源产业从“规模叙

香港首次把制造业主战场写进五年规划：2027年将成立聚焦功率半导体的国家制造业创新中心。本文拆解为何是功率半导体、香港扮演什么角色、三年窗口期的挑战，以及对光伏

特斯拉无稀土电机落地、理想26.5亿元入股欣旺达并全系切换自研电池、比亚迪将AI能源列为下一阶段重点——三件事同框并非巧合。本文从供应链安全、买方权力与AI电力

欧洲天然气两个月涨超75%、库存创15年新低，能源安全焦虑再度点燃；与此同时，理想汽车26.5亿加码动力电池、日本东芝钙钛矿耐久性刷新纪录。本文从三条看似不相关

九部门联合印发智能网联新能源汽车"十五五"规划，2030年新能源乘用车占比锚定70%。但比目标更值得产业链警惕的，是产能预警、兼并重组与动力电池调控三个关键词—

香港首个五年规划提出2027年在港成立国家制造业创新中心，主攻功率半导体。本文从政策信号、器件产业逻辑、香港比较优势、对光储产业链的影响四个维度，拆解这步棋的真

9月接连落地三件事：特斯拉无稀土电机装车、纯美国锂Cybertruck下线、理想26.5亿入股欣旺达并全系切换自研电池。本文从产业链权力结构视角拆解：新能源车供

香港首个国家制造业创新中心落子功率半导体，2027年挂牌。本文从政策动作出发，拆解功率器件在光伏、储能、电动车链条中的咽喉地位，分析香港在大湾区产业版图中的真实

理想汽车26.5亿增资欣旺达动力成二股东，车企资本向上游渗透；同期东芝钙钛矿耐久性破纪录、碳酸锂在成本线附近震荡，三条线索指向同一件事：新能源产业链的权力与利润

美国储能因关税面临成本飙升50%，中国光伏装机却反超煤电；与此同时，小米、理想正在从电池厂手中夺走电芯定义权。三条线索指向同一件事：清洁能源产业链的话语权与利润

东岳硅材、天赐材料上半年净利同比暴涨九倍以上，而另一端，260万辆新能源车正驶出电池质保期。本文从财报与售后两大切口，拆解新能源产业链利润与痛点分居两头的哑铃结

2026年，三个看似不相关的信号同时出现：德国对华汽车贸易首次转为逆差、特斯拉停产Solar Roof、铜箔行业量价齐升并酝酿新一轮涨价。本文从贸易、光伏、锂电

同一天桌上摆着两份财报：大全能源半年亏近16亿，湖南裕能净利暴涨8倍。一冰一火之间，是光伏与锂电两条链周期错位、产能结构分化的现实。而86岁的陈立泉给出更大的坐

理想汽车26.5亿增资欣旺达动力，车企多元化电池供应再下一城；天齐锂业借锂价回暖业绩暴增并入股欣旺达动力；晶澳科技仍深陷亏损。同一轮周期，锂电与光伏两副面孔，产

特斯拉Cybercab落地无稀土电机，而同期天齐锂业净利暴增近50倍、储能出货大增近七成。同一条新能源产业链上，上游材料正走向两种命运：可被技术路线"设计出去"

九部门规划严控汽车与动力电池产能，微软却计划六年将数据中心容量扩至38GW，理想i6则彻底弃用宁德时代。三条看似无关的新闻，指向同一个命题：新能源与AI产业链正

850兆瓦算力交付、82%的存储利润率、8000万英里光纤长约——AI资本开支正沿着算力、存储、光网络三条线全面外溢。本文拆解三组最新数据，还原这轮基建热潮的真

特朗普政府用股权加债权豪赌稀土，阳光电源的SST即将带载运行，OptiGrid谈储能入网前至少六个月的运营周期——三个看似无关的事件，指向同一条主线：AI算力的

津巴布韦一夜之间禁止锑、钨出口，且禁令没有过渡期和配额。这背后是印尼'镍产业路线图'的快速复制：出口量只增27%，出口额却大涨79%。资源国尝到甜头，一年超10

非洲资源国一年内超10次锁矿，津巴布韦禁出口后收入翻倍；而中国新能源链下游仍在价格战中以质量换速度。上游收紧、需求侧美国单季新增17.1GW，夹在中间的中国产业

2026年A股中报显示，全市场净利润3.58万亿元、同比增长19.5%，但净利润增速中位数仅0.9%，沪深300贡献了77.7%的利润。利润总量越过拐点的背后，

从拉斯维加斯的543 MWh储能电站，到匈牙利德布勒森的工厂群，再到功率半导体涨价潮，中国新能源产业链正在经历第三次出海：这一次出去的不只是集装箱，而是生产体系

广东现货市场新能源报出负电价、曾毓群怒斥批量故障、阳光电源收缩美国业务——三件看似不相关的事，指向同一个拐点：新能源产业从规模叙事切换到质量叙事，价格、品质、市

中国光伏装机历史性超过煤电，车企研发投入逆势加码；大洋彼岸，美国储能项目却因关税面临最高50%的成本上涨。本文拆解两条路径背后的产业逻辑：一场从成本竞争转向技术

中国锂电隔膜龙头半年报集体报喜，储能需求带动量价齐升、盈利中枢抬升；与此同时，美国232条款重画光伏牌桌，特斯拉拟在德州投101亿美元建垂直一体化电池厂。本文拆

特斯拉停售太阳能屋顶、VC添加剂一年涨四倍、德国对华汽车贸易首现逆差——三件看似不相关的事，指向同一个事实：新能源产业链的利润与话语权正在重新分配，材料端吃肉，

千公里续航旗舰不到4万美元、国轩高科净利暴增278%、欧洲纯电份额首破四分之一——三件事拼出同一条产业逻辑链：油价催化+平价车型放量，需求端先点火，电池端最先在

法兴报告指出，AI电力基建与美国关税正在改写铜的定价逻辑，LME铜、COMEX铜年内涨超五成。对光储产业链而言，铜既是需求侧的故事，也是成本端的新变量，涨价红利

同一场能源变革，两种截然不同的半年报：磷酸铁锂龙头净利大增超8倍、行业掀起涨价潮，而多晶硅龙头大全能源上半年净亏15.95亿元。本文以陈立泉院士的"电动中国"构

9月初三天内，特斯拉Cybercab无稀土电机上路、理想26.5亿入股欣旺达并全系切换自研电池、天齐锂业净利暴增近50倍，三件事共同指向一个判断：新能源产业链的

铺完2000座城市站后，宁德时代把巧克力换电站开上了高速服务区，规划“11纵9横”骨干网，2027年建成1000座高速站。本文拆解其以省为单位的合作打法、极狐3

从镍铜百年溢价崩塌、固态电池压力难题到工信部点名速成车，三条线索指向同一个产业逻辑：能源转型的硬约束——地质、材料、验证周期——不接受内卷式提速。谁绕开物理规律

成立20个月的上海芯片公司灵睿智芯发布服务器级RISC-V内核P100，从启动到流片仅用三个月。本文拆解其技术打法，并沿着智能体算力结构变化、算力与绿电的耦合、

一周之内，OpenAI一边宣布AGI可能已经开始、一边暂停前沿强化学习训练；腾讯、百度、字节的Agent集体杀入金融机构桌面；国产RISC-V CPU灵睿智芯P

从蓝晓科技5972万盐湖提锂技改订单，到七部门双化协同方案中的800V高压直流架构，绿电、算力、储能、锂盐四条线正在被拧成一股绳。本文拆解这条新需求链的传导逻辑

理想26.5亿入股欣旺达动力、蓝晓科技拿下盐湖提锂技改订单、菲律宾600MW光伏并网，三件事看似无关，实则共同指向新能源产业链的新逻辑：资本换产能、技术换成本、

DeepSeek千兆瓦数据中心落子乌兰察布、理想自研电池六年磨成全系上车、商务部对日本二氯二氢硅反倾销初裁，三件事指向同一判断：算力、电池、硅材料的竞争，正回到

何庭波以量产芯片实测数据正面回应'3D堆叠必发热'的质疑：麒麟2026借助逻辑折叠实现密度提升55%、NPU功耗下降66%，且未使用新光刻工艺。本文拆解其发热争

EUV封锁未见松动，存储产业的打法却先变了：北方华创用两步循环刻蚀给3D DRAM开出新路径，SK海力士与铠侠从死敌走向抱团，AI则把多年量级的研发工程压缩到1

宁德时代周日官宣三份铜箔战略协议，与深圳惠科等伙伴3年共建40万吨产能，并将“成本加成、合理利润、风险共担”写进合同。本文拆解这套新交易结构如何改写锂电供应链的

2026年上半年，比亚迪净利下滑20.54%，而赣锋锂业扭亏净赚42.57亿、储能电池海外订单同比增八成。利润没有消失，而是沿着产业链向锂资源与储能环节迁移。本

卖一度电倒贴3分5、动力电池卷品质、美国232关税封堵组件进口——三个看似不相关的信号指向同一件事：新能源行业正在从规模叙事切换到生存叙事，装机量不再是通行证，

7月新三样出口232.5亿美元、同比增51%，但内部权重剧烈换位：新能源车、锂电池狂奔，光伏电池量价齐跌。同期宁德时代41亿元入股中恒科技押注AIDC，工信部启

2025年2月以来LME铜涨约58%、COMEX铜涨约52%，法兴指出AI投资、关税套利与供应瓶颈正共同改写铜的定价逻辑；LME贴近实体、COMEX偏金融。叠加

消费税开征前夕，力神、亿纬相继发函涨价；同期AI把铜价推上高位，光储龙头思格新能源半年营收暴增261%。税费只是引信，真正的主线是：AI正在改写新能源产业链的成

TrendForce预计2027年存储将占云厂商资本开支的68%，印尼豪言三年建成100GW光伏，新泽西为表后储能开出十年激励。三件事指向同一命题：AI时代的稀

半个月内三起事件：美国禁止采购外国大型电力系统设备、通用汽车退出电池合资、宁德时代枧下窝锂矿环评公示被撤销。三条线索指向同一个判断——全球新能源产业链正从效率优

26.5亿元增资欣旺达动力，理想汽车持股升至11.17%。从2022年财务投资、2025年合资建厂到2026年增资绑定，理想的电池战略完成从'备胎'到'主导'的

13家主流光伏企业2026上半年营收2162.97亿元、亏损184.73亿元，出清进入下半场；储能升为半壁江山，动力电池回收标准体系指南有望年内出台，2030年

高盛交易台报告显示，衡量每百万Token使用加权均价的SDLLMTK指数8月暴跌29%，首次跌破1美元，较高点腰斩。OpenRouter用量增47%但美元支出仅

同一周内，中国在IEC牵头拿下固态电池全球首个国际标准立项，美国却签署14420号行政令将中国电力设备挡在主网之外。一进一退之间，藏着新能源产业话语权的两种逻辑

三天之内，工信部宣布培育500家零碳工厂，中国牵头的固态电池全球首个国际标准在IEC立项，宁德时代亿元独家投资AI电池设计公司屹艮科技。技术标准、绿色制造规则、

2026年上半年新能源产业链出现罕见分化：比亚迪营收利润双降，赣锋锂业却靠锂价回升扭亏暴增，储能电池海外订单同比增长八成。利润正从整车环节向上游锂资源与储能电芯

2026年中报季，比亚迪收入利润双降但毛利率逆势提升至18.85%，出口79.2万辆成为最大亮点；赣锋锂业净利同比暴涨901.36%，锂价回暖叠加储能需求引爆上

欧洲光伏自伊朗冲突以来省下超340亿美元天然气进口，但同期恩捷股份匈牙利工厂被叫停、阳光电源市值跌破2000亿元。省钱与关门并存，欧洲正在用合规、监管与本地化重

车企逆势砸研发、欧洲光伏省下340亿美元天然气进口、美国储能单季装机创历史新高，三条新能源链在同一时间点给出信号：产业正从成本竞争切换到技术溢价的新定价逻辑。

磷酸铁锂龙头湖南裕能上半年净利暴增超8倍，硅料龙头大全能源却半年亏损近16亿元。同一条产业链上的冰火两重天，背后是利润从上游向中下游和储能环节的大迁徙，而AI数

2026年，中国光伏装机首超煤电成为第一大电源，同一时间窗口内，锂电11年免税终结、消费税落地引发涨价潮，储能海外订单同比大增83%。本文拆解三条线索，判断光伏

7月底光伏装机首超煤电成为第一大电源，11年电池免税终结、消费税落地引发锂电涨价潮，上半年储能海外订单同比增八成、欧洲断崖式领跑。装机登顶、税负落地、市场外拓，

光伏装机首超煤电成为中国第一大电源，新能源在'量'上完成历史性跨越；同期锂电11年免税终结、消费税落地引发涨价潮，储能出海上半年订单增83%。量变之后，中国新能

2026年中，新能源行业三重信号叠加：发电央企利润腰斩、21亿元光伏EPC项目集体弃标，11年电池免税终结、力神等掀起涨价潮，而比亚迪腾势N8仍把续航推至100

央企光伏项目集体弃标超21亿元、央国企新能源业务净利近八成下滑、11年电池免税政策终结，三个信号指向同一件事：靠政策保量保价的旧收益模型已被系统性击穿，行业正从

消费税落地前夕电池厂集体涨价，比亚迪用5分钟快充重定义补能标准，上海十五五规划押注多元储能路线——从成本、产品到政策，锂电新能源产业链正在经历一场三线并行的深度

大全能源半年报巨亏15.95亿，多晶硅产销率仅两成；陈立泉院士提醒AI将吃掉更多电。当硅料旧周期尚未出清，北美储能已站上算力基础设施C位。本文从硅料亏损、AI电

硅料龙头大全能源上半年净亏15.95亿元，产销率不足23%；陈立泉警示AI将吃掉更多电；北美储能因AI数据中心成为新战场。光伏制造端出清未结束，储能与算力基础设

2026上半年，光伏多晶硅龙头大全能源净亏15.95亿元，产销率不足四分之一；磷酸铁锂龙头湖南裕能净利暴增超8倍；比亚迪腾势N8亮出1003km续航和5分钟充电

2026年中报季，新能源产业链呈现罕见分化：光伏上游多晶硅深度亏损，大全能源半年净亏15.95亿元；锂电上游磷酸铁锂正极全面复苏，湖南裕能净利暴增超8倍。本文拆

2026年上半年新能源产业链出现上下游分化：多晶硅龙头大全能源净亏15.95亿元，现金流净流出22.43亿元；磷酸铁锂龙头湖南裕能净利暴增超8倍，行业掀起涨价潮

2026年上半年，新能源上游出现极端分化：大全能源多晶硅业务半年净亏15.95亿元，产量8.71万吨仅售1.97万吨；湖南裕能磷酸铁锂正极净利大增超8倍，高端产

2026年上半年，新能源上游出现极端分化：比亚迪腾势N8以1003公里续航和5分钟补能拉动高端磷酸铁锂需求，湖南裕能净利增超8倍；光伏多晶硅龙头大全能源同期净亏

大全能源半年净亏15.95亿元，多晶硅销量不足产量四分之一；比亚迪腾势N8续航破千、5分钟补能；北美储能因AI数据中心升温。光伏硅料在出清，锂电与储能却走热，新

大全能源半年净亏15.95亿，多晶硅行业出清加速；比亚迪腾势N8实现1003km续航与5分钟快充；北美AI数据中心将储能推向算力基础设施。新能源产业链正经历价值