半年亏184亿后，光伏巨头盯上了退役电池

2026年中报季收官，13家主流光伏企业交出一份难看的成绩单：合计营收2162.97亿元，同比下降18.56%；归母净利润亏损184.73亿元，亏损额同比扩大14.43%。几乎同一时间窗口，动力电池回收利用产业标准体系建设指南有望年内出台，2030年电池退役量预计达106万吨。

一边是光伏主链的深度出清，一边是电池后市场的规则成型——中国新能源产业的价值重心，正在悄悄换位置。

📉 亏损184.73亿，出清进入下半场

报表上的亏损只是结果，报表之外的收缩才是过程。

这个中报季，光伏上市公司的业绩沟通会气氛明显变了。管理层谈得最多的不再是扩产、市占率，而是“经营质量”“以销定产”“现金流优先”。据多位接近头部组件厂的人士透露，内部会议里“市占率”这个词的出现频率，已经明显让位于“回款”——在过去十几年的扩张周期里，这是不可想象的。

数字更能说明问题。界面新闻梳理了隆基绿能、通威股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能等13家主流光伏企业中报：上半年合计实现营收2162.97亿元，同比下降18.56%；归母净利润亏损184.73亿元，亏损额同比扩大14.43%。

营收端，13家企业中仅有天合光能、TCL中环、爱旭股份、协鑫科技4家实现正增长，其余9家全部下滑——四比九，这就是当前光伏制造业的基本盘。

几家代表性企业的数据值得细看：

两个结构性信号藏在表格里。第一，通威股份343.57亿元仍是光伏上市公司的收入天花板，但同比下滑15.19%——规模第一不等于安全第一。 天合光能319.85亿元、微增2.99%，是组件五巨头中唯一营收正增长的公司，某种意义上已经说明头部内部也在分化。

第二，硅料环节承压最重。大全能源营收仅6.23亿元，同比骤降57.63%，几乎腰斩再腰斩；东方日升下滑45.97%，双良节能下滑30.03%。硅料是这轮周期的震中，产品价格长期穿透成本线，减产、检修、项目终止轮番上演，如今连报表端也彻底绷不住了。

产业逻辑其实很清晰：这轮出清的下半场，特征已经从“价格战”升级为“实质性收缩”——主动减产、终止项目、剥离光伏资产，一个都不少。下半场的胜负手，不是谁更能降价，而是谁的现金流熬得更久、谁的转型动作更快。

🔋 储能不再是第二曲线

当第二曲线长成半壁江山，它就不再是备胎，而是主业。

如果说亏损数字是中报的“面子”，那么报表里更值得琢磨的是“里子”。这一季光伏企业半年报透露出三个信号意义极强的变化：人员收缩从制造端蔓延至研发端；储能从“第二曲线”变为“半壁江山”；一批企业主动减产、终止项目乃至剥离光伏资产。

前两条变化叠加在一起看，才见全貌。过去两年，企业砍的多是产能和销售费用；如今连研发端也开始收缩。据多位产业链人士的私下说法，一些企业对研发预算的调整比制造端来得更晚、但动作更快——砍产能是被动止损，重排研发优先级则是主动换轨，能直接带来订单和现金的储能业务，被普遍排到了最前面。

为什么是储能？逻辑并不复杂。光伏主链的困境在于同质化产能过剩，价格被击穿到成本线以下，卷得越狠亏得越多；而储能的需求来自新能源装机占比提升之后的系统调节刚需，是一个还在快速放量的市场。对光伏企业来说，制造管理能力、全球渠道、品牌信用都可以部分复用到储能上——这是它们相对纯储能创业公司的天然优势。

换句话说，光伏企业过去十几年攒下的家底，正在向储能这个新战场转移。中报里“半壁江山”四个字，就是这场转移的阶段性注脚。

判断也由此而来：出清期的资源再配置，正在加速光伏与储能的合体。 谁能率先在储能上建立起规模、品牌和交付能力，谁就更可能拿到下半场的入场券；而守着光伏主链不动的企业，接下来大概率要面对研发、人员、资产的三重收缩。这不是战略分歧，而是生存选择。

♻️ 40万吨退役电池，等一份标准

报废潮不等人，标准必须先落地。

把镜头从光伏制造车间切到另一端——退役动力电池。随着早期推广的新能源汽车逐步进入报废阶段，动力电池退役量正在快速攀升。工信部数据显示，2025年，我国新能源汽车废旧动力电池综合利用量超过40万吨，同比增长32.9%。 接近33%的增速意味着，这个市场已经进入陡峭的爬坡期。

而据业内推测，到2030年，当年电池退役量将达到106万吨——约为当前年综合利用量的2.6倍。一个百万吨级的产业，正在路上。

规则的空白正在被填补。据了解，动力电池回收利用产业标准体系建设指南正在研究编制，有望今年出台，主要涉及绿色低碳、收集分类、材料再生三个方面。其中绿色低碳方向包含节能减碳、核查核算、绿色设计三项——这意味着标准不仅要管“怎么拆”，还要管“拆得干不干净、算得清不清楚”。

为什么这件事的优先级这么高？业内专家说得很直白：废旧动力电池若未经妥善处置，不仅会威胁公共安全、造成难以逆转的环境污染，还将浪费宝贵的有价金属资源。⚠️ 一块退役电池，处置好了是锂、钴、镍的“第二矿山”，处置不好就是环境隐患。

更深一层的逻辑在于供给侧。未来十年，电池产业链对上游金属的需求只会增不会减，原生矿的增量有限且价格波动剧烈，再生金属的确定性供给将成为产业链的隐形命脉。而标准体系的意义，就是把灰色渠道挤出市场——收集分类有章可循、材料再生有据可查、核查核算有标可依，正规军的成本劣势才会被制度红利对冲掉。

一句话：40万吨的今天靠人回收，106万吨的明天必须靠标准。

🔗 两条产业链，正在合流

出清的终点，不是看谁活下来，而是看价值搬到了哪里。

现在，把两条新闻放在一起读，产业地图就完整了。

一边，光伏制造端深度亏损、人员收缩、资产剥离，靠储能撑起半壁江山；另一边，动力电池退役量十年内要翻两倍多，回收标准体系即将成型。前者缺增长，后者缺规范与产能——互补关系清晰得近乎直白。

这张图的产业含义是：中国新能源产业正在从“制造增量”转向“循环存量”。过去二十年，行业赚的是装机增长的钱，拼的是谁能把产能铺得更快；未来十年，存量端的退役处置、梯次利用、材料再生，是确定性更强的增量——电池总会退役，且退役量每年都在涨，这是少有的可以用数据推演十年的市场。

更关键的是，光伏企业的储能布局，最终也会汇入同一条曲线。储能电池同样有退役周期，今天的“半壁江山”，就是十年后的另一批退役电池。光伏、储能、动力电池三条线索，正在闭环里相遇。

身位上，三类玩家值得盯住：一是把储能做成半壁江山的光伏巨头，它们的渠道和制造能力是回收端“收货”的天然入口；二是在材料再生环节有技术积累的专业回收企业；三是掌握渠道与资质、负责收集分类的合规网点。标准指南出台后的第一件事，大概率就是回收准入环节的洗牌——有资质的正规军拿货成本下降，无资质的小作坊失去生存空间。

出清淘汰的是旧产能，标准孕育的是新链主。 这是理解当下新能源产业最重要的一对坐标。

✅ 小结：价值正在换位置

184.73亿元的亏损，是旧模式给全行业开出的账单；40万吨的年综合利用量和106万吨的2030年预测，则是新模式递来的入场券。光伏出清进入下半场，胜负手已从价格转向现金流与转型速度；动力电池回收标准体系落地，将把电池后市场从灰色地带拉入正规军时代。下半年值得盯住三件事：回收标准指南能否如期出台、储能业务盈利能否真正兑现、以及有多少光伏产能真正退出——这三条线，决定了下一个五年新能源产业链的权力结构。