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印度CEA拟自2027年7月起强制新建光伏风电项目配储并使用构网型逆变器，美国EIA预测光伏发电量今年增21%、明年增18%，叠加地缘冲突推升油价重返100美元

光伏主链龙头半年合计亏损近180亿元，售价击穿现金成本；而同期欣旺达AIDC储能订单同比增长近30倍，Oracle在新墨西哥寻找2GW绿电。当AI算力被电网容量

国科碳芯一年融四轮、理想豪掷3.9亿美元加码锂电，资本在两条技术路线上同时下注。本文拆解竹基硬碳的技术赌点、钠电0-1奇点的产业逻辑、政策与市场共振窗口，以及碳

免征十余年后，锂电池消费税自2026年9月起开征，2027年恢复4%。亿纬锂能、力神电池率先涨价，二线厂商一对一求分摊；理想汽车则直接砸26.5亿增资欣旺达动力

Google、特斯拉、Sunrun与PG&E在加州组局虚拟电厂，叠加最新研究显示表前光伏加储能可覆盖加州2032年峰值负荷的32%。这背后是分布式资产从补贴逻辑

三次部委座谈会后，各地基本停止受理新增动力、储能电池产能备案，审批权上收国家层面。本文从政策脉络、供需压力、加州虚拟电厂样本与国产GPU估值对照四个维度，拆解这

欣旺达动力拟引入理想汽车增资26.5亿元，交易完成后理想持股8.79%，母公司持股摊薄至24.06%。本文拆解这笔增资背后的产业逻辑：车企为何执意坐上电池牌桌，

国内动力、储能电池新建项目被按下暂停键，等待年底产能利用率考核。前7个月2608.52GWh签约产能、理想26.5亿增资欣旺达动力、沃尔沃瑞典260MWh储能园

2026年上半年，13家A股锂企中12家盈利，行业净利增长4倍，但毛利率从71%到6.92%的分化说明：周期修复的红利高度集中于自有资源企业。叠加储能并购升温与

欧美贸易壁垒抬升之际，东盟2026年购买中国清洁能源产品超200亿美元、同比增五成，光伏组件进口近翻倍；同期A股13家锂企走出周期底部，美国得州储能项目6周并网

宁德时代25.56亿元拿下启源芯动力第一大股东之位，重卡换电从多方博弈进入主导者整合阶段。叠加英国碳关税认可中国碳市场、AI巨头自建电站，三条线索指向同一结论：

宁德时代25.56亿拿下启源芯动力第一大股东之位，重卡换电从春秋进入战国；当升科技硫化物固态电解质宣布具备规模化供应能力；而美国储能市场创纪录增长的背后，依然是

发改委对低价无序竞争启动成本核算，国办推动龙头企业60日付现承诺，两大文件同时指向制造业最深的病灶——低于成本卖货与无限拉长的账期。对深陷价格战的光伏全链条而言

发改委联合市场监管总局出手，用成本核算治理重要工业品低价无序竞争，光伏首当其冲。反内卷从喊话进入执法工具化阶段，行业竞争逻辑将被改写：卷不动价格的企业，必须去卷

9月初新能源零售渗透率冲上71.5%，8月燃油乘用车同比近乎腰斩，合资品牌集体失守。本文拆解车市冰火两重天的数据结构，分析中美300亿美元降税磋商的政策变量，并

13家锂企半年报确认行业走出三年周期底部，合计净利264亿元、同比增超4倍。但业绩修复并不均匀：资源自给率决定谁能吃到锂价回升的红利，江特电机仍亏损。下游需求同

2026年上半年中国新型储能新增装机出现历史首次同比下滑，22GW/59GWh的成绩单背后，是海外订单83%的高增长与钠电、固态两条技术路线的加速分流。本文拆解

2026年上半年中国储能装机出现史上首次下滑，海外订单却暴涨83%。同期钠电池量产提速、中美就300亿美元降税框架磋商，三件事拼在一起，指向同一个判断：中国储能

2026年中报季收官，13家主流光伏企业上半年合计亏损184.73亿元，亏损同比扩大。但比亏损更值得关注的是三个结构性信号：人员收缩从制造端蔓延至研发端，储能从

2026年中报季，13家主流光伏企业合计亏损184.73亿元，人员收缩蔓延至研发端，储能从第二曲线变成半壁江山。与此同时，动力电池退役潮开启、回收标准体系将出台

10年期美债收益率创三年新高，美财政部60亿美元回购未能止跌。长端利率是全球新能源项目估值的分母：利率不下来，光伏、储能海外项目的融资成本与IRR门槛将系统性上

2026年A股中报显示，全市场净利润3.58万亿元、同比增长19.5%，但净利润增速中位数仅0.9%，沪深300贡献了77.7%的利润。利润总量越过拐点的背后，

美国交通部长达菲一封公开信，要求福特切断与宁德时代、吉利的合作，福特罕见公开硬刚。本文从LRS技术授权模式、油价破百的能源账、美国政坛周期三个维度，拆解这场冲突

2026年二季度，美国光伏装机当量首次覆盖超过5000万户家庭用电，占全美家庭三分之一以上，而领跑者并非加州，而是红州。同期福特公开回怼交通部长达菲对宁德时代技

澳大利亚储能峰会上，风投式回报消失，即建项目沦为笑柄；同期中国8月出口增速25%，绿色科技占比15%却呈现量价分化。出海超额收益出清、结构升级与定价权之争，是同

Token单价跌破1美元、澳洲储能VC式回报消失、布伦特原油破100美元——三个看似无关的价格信号，指向同一件事：算力与能源的单位经济学正在被重新审计。本文拆解

从拉斯维加斯的543 MWh储能电站，到匈牙利德布勒森的工厂群，再到功率半导体涨价潮，中国新能源产业链正在经历第三次出海：这一次出去的不只是集装箱，而是生产体系

一边是国内收紧光伏生产监管、统一成本核算，试图摁住价格战；另一边是比亚迪543MWh储能落地拉斯维加斯、宁德时代工厂开进匈牙利小城。本文从反内卷新规、储能出海、

华泰证券提出钠电逻辑已从锂价对冲切换到自身经济性；美国17.6亿美元贷款押注压缩空气储能，纽约最大电池储能项目顶替燃气调峰机组退役。三条线索指向同一个判断：储能

晶科能源拿下全球组件出货第一，半年却亏超30亿元，全年目标下调、100亿可转债两度下修转股价。与此同时，铁三角散伙、85后上位、创始人李仙德辞任JKS CEO。

美国储能Q1新增超2GW创纪录，GM与LG合资的Ultium Cells把部分动力电池产线转向储能，Rondo Energy的100MWh工业热电池投运。产能、

宁德时代签下3年40万吨铜箔产能共建，GM与LG合资工厂把车用电池产线改造成储能，德国化工巨头开始用'砖头热电池'替代燃气锅炉。三件事看似无关，实则指向同一件事

美国储能2026年Q1创历史纪录，AI数据中心是最强推手；同期英国交付欧洲最大钒液流电池项目，ESS押注8.5GWh钠离子。锂电独大的储能叙事，正在被三条技术路

隔膜行业刚经历价格下行与产能出清，佛塑科技、恩捷股份、璞泰来密集披露合计近170亿元扩产计划。与此同时，AI驱动的美国储能创出史上最强一季度，加州押注钠离子电池

Moment Energy六周建成全球最大梯次电池工厂，通用汽车推动V2G对冲AI用电缺口，Donut Lab固态神话被拆穿。三条新闻拼出同一个判断：储能产业正

Sunrun想把千家万户的光伏屋顶变成分布式AI算力中心，Moment Energy六周建起全球最大梯次电池工厂，美国可再生能源发电占比首破30%。三条线索指向

Hoymiles拿下北美首个UL 3700阳台光伏认证，UNIGRID钠电池家储落地欧洲，SolarEdge推出30分钟安装的积木式家储。三件事同时发生，指向同

AI数据中心让美国电价承压，近200家机构签署电价保护承诺；欧洲光伏单月发电52TWh、占欧盟用电25%创纪录；美国首个UL 3700阳台光伏微逆落地。三条线索

Base Power融资10亿美元推出39.2度家用电池Core，得州1.2GW光伏落地煤电厂旧址而煤电不退场，IEA宣布可再生能源发电量今年超越煤电——三件事

欧洲负电价频发暴露新能源消纳短板，美国Base Power靠大容量家用电池融资10亿美元，BLM又以光伏配套名义放行首个公地AI数据中心。三条线索指向同一个结论

澳大利亚团队实现退役组件白银近100%回收，西西里225MW农光互补项目完成2.7亿美元融资关闭，铁空气电池Ore Energy拿下欧陆最大订单——三件事指向同

阳光电源拿下智利606MWh储能大单、澳洲实验室回收近100%白银、欧洲日食削减9.7GW光伏出力——三件看似无关的小事，指向同一个判断：光伏产业的竞争主轴，正

美国加州300MW/1200MWh项目投运、苏格兰500MW电网级储能商运、LevelTen上线hybrid PPA指数——三件事指向同一判断：储能正从光伏的配

2026年9月1日起锂电池开征2%消费税，2027年升至4%。政策落地前夜，厂商抢出货、锁发票、发调价函；宁德时代分层协商，亿纬锂能率先动手。免税11年的锂电产

欧洲专利局撤销韩华长期争议的电池钝化专利，光伏存量竞争再失一道技术屏障；同期BW ESS在澳洲拿下1GWh储能资产，增量市场以GWh为单位成交。一撤一买之间，产

辉能宣布381Wh/kg锂陶瓷全固态电池量产，同期韩华passivation专利被EPO撤销、海辰储能拿下澳洲421MWh订单。三件事连看：新技术落地、专利壁垒

美国储能靠交易台赚钱、澳洲光储项目完成融资关闭、埃及吉瓦级光储商运——三大市场同时指向一个判断：储能正从政策驱动的成本项，变成现金流可测、资本买账的利润资产，全

FEOC规则让美国光伏合规从签合同延伸到全生命周期，储能收益重心转向资产管理，澳洲Mortlake 650MWh大储投运提供运营样本。中国产业链出海的关键词，正

欧洲气价两月涨超75%，库存创15年新低，俄方放话价格远未见顶。能源账单重压之下，欧洲光伏与储能需求逻辑被重新点燃；而美国市场政策回暖叠加6.95亿美元大额融资

国内锂电消费税开征在即，力神等厂商抢跑涨价；欧洲气价两个月涨超75%、库存创15年新低；智利1GWh储能项目抵达开工前夜。三条线索指向同一件事：储能，正在从配角

2026上半年，赣锋锂业净利润扭亏为盈超42亿元，而国内新型储能新增装机却同比下降18%。一升一降背后，是锂价周期回暖与136号文后储能从政策驱动转向市场驱动的

赣锋锂业2026年上半年净利42.57亿元、同比增长901%，从上年同期亏损5.31亿元强势扭亏。本文拆解锂价周期、储能电芯满产与自有矿山放量三条主线，判断这轮

美国232条款让多晶硅基产品输美 economically 不再成立，光伏出口美国的账本被重写；同期比亚迪中报显示境外收入占比首次过半，出海从加分项变成生死题。

300美元的插电式阳台光伏正从欧洲杀向美国，把光伏从1.5万美元的工程变成家用电器。但232条款关税与14420号行政令筑起两堵墙，主网设备被挡、组件进口失血。

2026年上半年，锂价回升近三成，天齐、赣锋利润暴增；阳光电源储能毛利承压、海外占比破七成；曾毓群则在世界动力电池大会上重锤质量问题。利润池上移、竞争逻辑切换，

广东现货市场新能源报出负电价、曾毓群怒斥批量故障、阳光电源收缩美国业务——三件看似不相关的事，指向同一个拐点：新能源产业从规模叙事切换到质量叙事，价格、品质、市

2026年上半年，11家逆变器企业营收仅增6.77%、净利下滑4.48%，阳光电源、德业、思格三家拿走95.57%利润，四家亏损、微逆龙头营收腰斩。逆变器高增长

2026年上半年，光伏进入深度调整：11家逆变器企业营收增速跌至6.77%、利润转负，阳光、德业、思格三家拿走95.57%的净利润，隆基上半年亏损36.84亿元

AI算力竞赛正演变为电力竞赛，马斯克警告2027年AI芯片电力缺口至少15吉瓦，能源自给成为AI竞争新维度。但中国光伏储能产业链通向这个巨大市场的路上，横着美国

2026年9月1日起锂电池开征2%消费税，2027年升至4%，钠电与固态电池免税至2028年底。税改叠加反内卷监管与AI电力缺口，锂电产业链正从普惠免税时代进入

储能电芯规划总产能超2TWh、远超全球真实需求之际，监管层全面摸底产能、暂缓新项目审批；同期宁德时代亿元独家投资AI4S企业屹艮科技，工信部宣布'十五五'培育5

多部门摸排储能产能、暂缓新建项目审批，固态电池国际标准由中国牵头立项，零碳工厂写入十五五规划——三条信号指向同一件事：储能行业从拼产能转向拼质量。本文拆解这场供

2026上半年储能电芯一芯难求、价格上行，监管却在全面摸排产能、暂缓未开工新项目。本文拆解新增装机首次回落、800GWh扩产潮、审批收紧与出海变数，判断储能正从

上半年储能电芯还在一芯难求，9月有关部门却开始全面摸底产能、暂缓规划中项目审批。本文拆解供需错配的三重成因、2TWh规划产能与真实需求的缺口，以及这轮'收紧而非

隆基亏损扩大但主业改善，仕净科技走到预重整，工信部对动力电池划出产能预警线。三条线索指向同一件事：光伏新能源的出清，已从'价格见底'进入'区分好坏产能'的下半场

理想26.5亿元增资欣旺达动力成第二大股东，投后估值超300亿；同月工信部强调产能动态预警、遏制低价竞争。一边是资本长钱绑定供应链，一边是监管收紧行业秩序，动力

碳酸锂在江西云母停产与8万/6万成本线之间震荡磨底，欧盟摆脱俄气后却发现绿色转型更深地绑上了中国供应链，特斯拉则悄然砍掉Solar Roof、让安装商吞下六位数

东芝联合信越化学、新潟大学发布钙钛矿串联电池小样，85度85%湿度下稳定运行3000小时，耐久性提升1.5倍。但25平方毫米的小样距离商用还有漫长的放大之路。中

受美国电力设备管制行政令消息扰动，阳光电源市值跌破2000亿元。本文拆解其收入结构：73.4%收入来自海外、海外毛利率超40%，美国是无法回避的市场。文章分析其

恩捷股份匈牙利工厂被全面叫停，宁德时代电芯项目因职业安全整改停工，阳光电源市值跌破2000亿元。三件事指向同一个趋势：欧洲电池产业进入合规优先阶段，中国供应链出

中国光伏装机首次超越煤电，欧洲光伏两年省下超340亿美元天然气进口，美国储能单季装机创历史新高。三地三条曲线，指向同一个拐点：光伏从补充能源走向主力能源，下半场

中国光伏装机历史性超过煤电，车企研发投入逆势加码；大洋彼岸，美国储能项目却因关税面临最高50%的成本上涨。本文拆解两条路径背后的产业逻辑：一场从成本竞争转向技术

一边是EIA数据显示5月光伏发电量首次同时超过煤电和风电，一边是政策回撤让美国蒸发了680亿美元私人投资和约47万个岗位。232条款一夜之间改写多晶硅牌局，但硅

中国锂电隔膜龙头半年报集体报喜，储能需求带动量价齐升、盈利中枢抬升；与此同时，美国232条款重画光伏牌桌，特斯拉拟在德州投101亿美元建垂直一体化电池厂。本文拆

AI经济的胜负手正在从芯片转向电网，北美电网恰逢最难时刻。与此同时，中国锂电链出现库存去化提速、电池排产回升、湖南裕能递表港交所三重信号。电力与算力的耦合，正在

欧洲光储项目融资落地、AI算力撞上电网瓶颈、宁德时代锁定2035全价值链碳中和——三条看似无关的线索，指向同一个判断：电力正从成本项变成产业约束项，储能从补贴叙

8月中旬，多晶硅单日暴涨近24%、硅片涨超40%，锂电材料端多氟多净利增近9倍、宁德时代枧下窝锂矿推进复产。新能源产业链的价格信号密集出现，但下游组件端的克制与

宁德时代宣布20座工厂全部碳中和，同时宜春枧下窝锂矿环评获受理、采矿规模下调30%；多氟多净利暴增近9倍。三件事拼在一起，是龙头把战场从工厂车间延伸到矿山与材料

7月“新三样”出口额同比增51%至232.5亿美元，但结构剧烈分化：新能源车、锂电池高歌猛进，光伏出口量价齐跌。与此同时，国内光伏产业链却在涨价，工信部启动钠电

从中科海钠签下韩国10GWh长单，到宁德时代押注AIDC储能，国内钠电与新型储能企业正密集出海。叠加钠电池独立海关编码落地，一条从产品到生态的出海新路径正在成形

德国电价高涨，几百欧元的阳台光储成为德国家庭的救命稻草，背后是中国光伏供应链的降本能力；另一头，美国西北部规划2032年前新增11GW电源和5GW储能，功率半导

近两个月零碳园区三度入选国家级战略规划，32个园区启动招标，仅绿电直连投资规模就达4000亿元。这场以园区为载体的低碳基建，正同时撬动新能源设备、构网型储能、能

AI数据中心、新能源与电网升级三股需求叠加，全球变压器进入供需紧张周期。日立能源豪掷3亿美元扩产合肥，亿纬锂能上半年净利翻倍，宾州却给数据中心新建套上紧箍。电网

户用储能正从高端玩具变成家家户户的标配，背后是电池成本坍缩、电网设备紧缺、户用光伏电价下行三股力量的合流。本文从特斯拉、Base Power讲到日立能源扩产与正

260万辆新能源车将集体脱离8年质保期，售后痛点集中爆发；与此同时磷酸铁锂装机占比升至80.3%，湖南裕能、亿纬锂能半年报量价齐升但毛利率承压。脱保潮与TWh时

从天赐材料净利暴涨967%，到260万辆新能源车面临电池脱保，再到古巴街头的太阳能垃圾三轮车，三条看似不相关的线索指向同一件事：新能源产业正从增量叙事切换到存量

AI算力狂飙引发新一轮抢货潮，这次的主角是BBU电芯。2024年全年全球出货仅0.5亿颗，2026上半年已暴增至2.76亿颗，东吴证券测算2030年需求逼近28

靠'稳'字活了三十年的晶澳科技，两年多亏掉超百亿元。2026年，这家老牌组件巨头突然提速：两个月落地光储一体机、统一品牌架构、八个月换掉储能总裁，74岁的靳保芳

电解液添加剂VC从2025年低点4.6万元/吨涨至逼近23万元/吨，涨幅近400%。本文拆解价格曲线背后的三重推力：储能放量、新国标抬高单耗、有效供给释放偏慢，

特斯拉停售太阳能屋顶、VC添加剂一年涨四倍、德国对华汽车贸易首现逆差——三件看似不相关的事，指向同一个事实：新能源产业链的利润与话语权正在重新分配，材料端吃肉，

特斯拉停售Solar Roof、Anthro在肯塔基动工25GWh材料厂、LG新能源对亿纬锂能发起337调查——三件事拼出同一个信号：美国新能源市场的牌桌正在重

8月16日，日本将钙钛矿电池等5项技术纳入出口事前报告范围，管制重心从产品转向制造能力。与此同时，美国在本土补电池材料课，英伟达重金提前买电。全球能源技术竞争正

宁德时代商城上线卖3箱起订的电芯，湖南裕能递表港交所，中信证券判断光伏需求触底——产业链龙头正从拼规模转向拼确定性，小单、渠道与技术效率成为新一轮竞争的主战场。

特斯拉终止商业化十年的Solar Roof，光伏建筑一体化的十年梦碎。本文拆解其失败的成本逻辑，对照当下光伏周期触底、反内卷推进的行业背景，讨论BIPV路线的真

千公里续航旗舰不到4万美元、国轩高科净利暴增278%、欧洲纯电份额首破四分之一——三件事拼出同一条产业逻辑链：油价催化+平价车型放量，需求端先点火，电池端最先在

8月以来碳酸锂期货涨超15%，锂矿股集体活跃，比亚迪千元公里续航新车、嘉元科技净利暴增940%共同指向一个事实：锂电产业链的需求正在重新定价。本文从盘面、整车、

2026年上半年，思格新能源营收大增261%、电解液产业链业绩报喜、固态电池首个国际标准由中国提出并在IEC立项，三条线索共同指向：储能正从光伏叙事的配角变成主

法兴报告指出，AI电力基建与美国关税正在改写铜的定价逻辑，LME铜、COMEX铜年内涨超五成。对光储产业链而言，铜既是需求侧的故事，也是成本端的新变量，涨价红利