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小米出资17亿元入股欣旺达动力，持股5.34%成第三大股东，仅次于母公司与理想汽车。从供货合作到股权绑定，车企参股电池厂正成为新能源产业链的新范式；叠加锂矿三季

亿纬锂能前三季度营收733.9亿元、净利52.4亿元，增速亮眼；同期奇瑞、比亚迪、上汽等车企密集推进固态电池自研。本文拆解两条线索的交汇：电池厂的业绩惯性，与车

锂电行业仍在价格战出清期，亿纬锂能却交出前三季净利同比增长86.11%的成绩单。本文拆解其收入放量与盈利质量同步抬升的路径，分析储能电芯这一最大引擎，以及出清期

在电池价格战最激烈的一年，亿纬锂能交出前三季度营收733.9亿元、净利52.4亿元、净利增速86.11%的答卷，利润增速罕见跑赢收入。本文从储能放量、大圆柱差异

马斯克宣布特斯拉2027年Megapack储能订单接近售罄，CFO把强劲需求归因于数据中心。储能正从政策驱动的配角，变成AI算力时代的基础设施，产业逻辑被重新定

马斯克在财报电话会上透露，2027年交付的Megapack已基本售罄，储能毛利率将大幅提升。本文从订单、产能、盈利与风险四个维度拆解：AI耗电与电网需求如何把储

宁德时代Q3营收1652亿、扣非净利188.62亿，业绩创纪录却换来股价单日跌超11%、较年内高点腰斩。市场提前定价的是车企自研电池带来的份额分流，以及2030

在全固态与液态锂电之间，卫蓝新能源选择半固态这条过渡路线：用更安全的电解质体系换取更高能量密度，并率先在电动车、船舶、无人机等场景落地。本文拆解其技术逻辑、产业

苹果宣布中国95%以上直接生产制造已采用可再生能源，二期清洁能源基金增至2.12亿美元，投向广西260兆瓦与山东50兆瓦风电项目。绿电正从ESG叙事变成供应链入

一批高管在中国电气装备旗下七八个平台间有序流转，这场始于2021年的重组整合，正从资产、股权、业务的物理拼合，走向最难的“人合”。五年四步，央企电气巨头的最后一

龙蟠科技二级控股子公司南京锂源与吉曜通行签下2026-2030年37.86-56.78万吨磷酸铁锂正极长单，股价两连板。本文拆解协议条款背后的产业信号：铁锂材料

李柯再次重申比亚迪五年赶超丰田、大众的目标。放弃美国市场、依靠海外本地化建厂与全产业链电池优势，比亚迪正用181万辆对539万辆的差距，回答一个问题：不靠美国，

LG能源三季度合并营收9.64万亿韩元、营业利润7560亿韩元，双双大幅超出市场预期，营业利润更是接近预期值的两倍。本文从预期差的形成机制、锂电产业链的盈利逻辑

LG新能源Q3营收9.64万亿韩元、同比增59%，单季营业利润超过前三季累计，盈利拐点信号明显；同期宁德时代发布Tectrans II重卡电池，续航1000公里

苹果中国清洁能源基金二期增至2.12亿美元，广西、山东风电项目开工，中国95%的直接生产制造已用上可再生能源。本文拆解苹果绿色供应链的运作机制、对上游风电光伏产

苹果将第二期中国清洁能源基金扩容至2.12亿美元，规模较初始翻倍，中国逾95%直接生产制造已用可再生能源。本文拆解这只基金的钱从哪来、电去哪了、以及苹果为何亲自

特斯拉在亚利桑那沙漠里建450MW光伏配大电池，九成电力尚未建成已被锁定；同期澳大利亚1.6GWh的Teebar储能项目完成融资关闭。两件事指向同一个趋势：储能

固态电池喊了十年，真正先把半固态做到量产装车的是学院派背景的卫蓝新能源。本文拆解其技术路线选择、150度电池包的千公里验证、安全账本，以及从乘用车到船舶、无人机

9月新能源批发榜上比亚迪断层第一，超二三四名之和；腾势N8把纯电续航推过千公里；而更隐蔽的一步棋是，铃木首款纯电微型车e-Sky直接采用比亚迪电芯。从卖车到卖电

龙蟠科技子公司南京锂源与吉曜通行签署五年期磷酸铁锂正极长单，锁量37.86-56.78万吨。本文拆解这纸『锁量不锁价』协议背后的产业信号：铁锂正极正从价格周期品

第2000座高速闪充站在扬州宝应服务区落成，比亚迪闪充网络即将迎来国庆车流的首次集中压力测试。本文从节假日充电量创新高的数据出发，拆解快充网络比拼的真实变量——

LG新能源与加拿大Elevra Lithium签署四年24万吨锂精矿长协。数字不大，信号不小：电池巨头正越过中间贸易环节，直接把资源攥进自己手里。本文拆解这纸协

宁德时代匈牙利工厂启动电芯试生产，规划产能100GWh，建成后将成为其中国以外最大生产基地。本文从试产节点切入，拆解欧洲本地化制造的产业逻辑、产能消化的现实压力

Constellation Energy一周内先后与谷歌、亚马逊签下20年期核电PPA，合计支撑近1.1GW核电扩容，其中890MW投向PJM区域，对应约43亿

Anthro Energy在肯塔基州路易维尔动工建设美国首座安全型电解质材料工厂，规划年产能可支撑最高25GWh锂离子电池。本文从储能安全痛点、产能口径、美国本

国轩高科与大众汽车宣布36.7亿美元欧洲电池供应链投资：西班牙、斯洛伐克两座电芯基地合计37.5GWh，外加摩洛哥正极材料项目。这不再是单点建厂，而是把电芯—正

Alight从Soltech手中接下瑞典南部40个地面电站、合计2GW的光伏与储能项目管道。这笔交易背后，是北欧光伏从'装机竞赛'转向'管道为王'的产业换挡：开

全球最大动力电池厂商宣布20座在产工厂全部碳中和，但电芯制造只是电池碳足迹的一小段。本文拆解零碳工厂背后的账本、围墙之外的真实排放，以及欧盟电池规则如何把减碳压

据Electrek报道，特斯拉已停产Solar Roof光伏瓦，第三方安装商今后仅获常规板供应，官方定调经济上不可行。叠加美国FEOC合规成本抬升，这场以美学换

Anthro Energy在肯塔基州路易维尔动工建设美国首个同类电池材料工厂，规划年产能可支撑25GWh锂离子电池。本文从这'第一铲'切入，拆解电网储能的安全命

欧洲创纪录油价点燃电动车需求，8月BEV销量同比大涨52.2%；几乎同一窗口，宁德时代匈牙利工厂启动电芯试产，规划100 GWh，满产后将成为其中国以外最大生产

国轩高科与大众汽车公布36.7亿美元欧洲联合投资计划：西班牙、斯洛伐克建电芯厂合计37.5GWh，摩洛哥落子正极材料。本文拆解这笔投资背后的区位选择、成本账本与

比亚迪被曝正路测一款对开门超豪华旗舰轿车，或将首发固态电池；同期，Donut Lab的固态电池量产宣称被Ziroth频道拆穿，实为普通锂离子电池。一真一假两个样

通用与福特因电动车需求不及预期，对数十亿美元的电池扩张投资进行减记，如今正将闲置电池产能转向储能业务，瞄准数据中心与电网配套带来的电池储能需求激增。本文拆解这场

特斯拉正式停售Solar Roof光伏瓦，第三方安装商被告知今后只供应常规组件。这场十年豪赌的落幕，既是对BIPV经济性叙事的证伪，也折射出美国光伏市场在FEO

Anthro Energy在肯塔基州路易维尔动土建设美国首座此类电池材料工厂，规划年产能可支撑25GWh锂电池。本文拆解这家材料厂背后的产业逻辑：美国电池本土化

大全能源2026年上半年营收6.23亿元、净亏损15.95亿元，产销量出现巨大缺口，现金流持续净流出。但公司在亏损中逆势加码研发，而大洋彼岸美国232关税正在重

全球出货第一的晶科能源半年亏超30亿元，100亿可转债两度下修转股价，创始人李仙德辞任美股主体CEO。从疯狂扩产到主动收缩，从铁三角到新管理层，晶科的换挡，也是

39.9%全球市占率没能挡住宁德时代四个月蒸发7000亿市值。理想、小米、问界接连引入二供、入股电池厂、下场自研，车企集体走向电池定义权腹地；宁王则反向突围，1

宝马新世代iX3上市，中配与顶配电池均由亿纬锂能主供乃至独家供应，亿纬成为宝马体量最大的电池供应商。本文从大圆柱技术路线、匈牙利工厂布局、国内产能'反内卷'收紧

9月下旬，宁德时代匈牙利工厂启动电芯试产，成为其中国以外最大生产基地；同期收购重庆耀宁获批，吉利紧急澄清传闻。叠加8月装车数据与十五五规划落地，动力电池行业正从

晶科能源拿下全球出货第一却半年亏损超30亿，可转债一年两度下修转股价，创始人李仙德卸任CEO、元老陈康平彻底退出。本文拆解这家光伏寒冬极端样本背后的现金流压力、

39.9%的全球市占率，挡不住宁德时代四个月跌掉7000亿市值。理想自研电池上车、小米调整采购，车企正从宁王的电池包里走出来；而宁德时代则把150亿元投向芯片、

出货量全球第一，半年账面亏损却超30亿元。晶科能源一年两度下修百亿可转债转股价、下调全年出货目标，铁三角散场、创始人李仙德交出CEO席位。本文拆解这家光伏寒冬极

全球市占率39.9%的宁德时代，四个月市值回落7000亿。理想宣布自研电池全系铺开，小米跟进自研，电池正在从品牌件变成比价件。与此同时，宁王把150亿投向芯片、

宝马新世代iX3上市，亿纬锂能凭46系列大圆柱电芯成为宝马体量最大电池供应商。与此同时，国内电池新建项目被按下暂停键、'十五五'规划划定2030年路线图。一收一

理想i6供应商名单里少了宁德时代，小米、问界同步引入二供；同一周，宁德时代拟投14亿在雅安建4万吨碳酸锂产能。车企向下学造电池，宁德时代向上锁锂资源，一场围绕定

39.9%全球市占率挡不住宁德时代四个月跌掉7000亿市值。理想停供、小米换供，车企正从宁王电池包里走出来；另一边，宁王四个月扔出150亿投向芯片、机器人与数据

理想汽车斥资26.5亿元增资欣旺达动力，合计持股达11.17%。从供应商到合资再到资本绑定，车企正在用股权换电池定义权。小米龙甲电池同日官宣，定制化电池之战全面

股价一月缩水4371亿，理想、小米相继自研共研、引入二供，“去宁德化”成为车企新共识。但业绩高增与安全纪录显示，这更像一场份额与利润的再平衡，而非霸权终结。

宁德时代收购重庆耀宁获无条件批准，吉利紧急辟谣“85亿收购”并强调不放弃自研。本文拆解这桩交易的来龙去脉：耀宁的前世是孚能重庆基地，为何落到了宁德时代手里？吉利

25.56亿元受让24.87%股权，宁德时代成为国内最大重卡换电运营商启源芯动力的第一大股东，重卡换电从多方博弈进入主导者整合阶段。叠加发改委对低价无序竞争的监

宁德时代市值跌破1.5万亿、回撤超32%，小米、理想加速'去宁化'并深度介入电池定义。宁王以A股史上最大400亿注销式回购回应。本文拆解动力电池产业权力结构如何

宁德时代启动A股史上最大注销式回购，上限400亿元。回购落地恰逢股价四个月回撤超30%、理想小米等核心客户加速电池供应商多元化。本文拆解回购时机、客户分流、监管

欣旺达动力拟引入理想汽车增资26.5亿元，交易完成后理想持股8.79%，母公司持股摊薄至24.06%。本文拆解这笔增资背后的产业逻辑：车企为何执意坐上电池牌桌，

晶科能源拿下全球组件出货第一，半年却亏超30亿元，全年目标下调、100亿可转债两度下修转股价。与此同时，铁三角散伙、85后上位、创始人李仙德辞任JKS CEO。

赣锋锂业2026年上半年净利42.57亿元、同比增长901%，从上年同期亏损5.31亿元强势扭亏。本文拆解锂价周期、储能电芯满产与自有矿山放量三条主线，判断这轮

理想26.5亿元增资欣旺达动力成第二大股东，投后估值超300亿；同月工信部强调产能动态预警、遏制低价竞争。一边是资本长钱绑定供应链，一边是监管收紧行业秩序，动力

受美国电力设备管制行政令消息扰动，阳光电源市值跌破2000亿元。本文拆解其收入结构：73.4%收入来自海外、海外毛利率超40%，美国是无法回避的市场。文章分析其

靠'稳'字活了三十年的晶澳科技，两年多亏掉超百亿元。2026年，这家老牌组件巨头突然提速：两个月落地光储一体机、统一品牌架构、八个月换掉储能总裁，74岁的靳保芳

时代电服与昆明国资签约共建百座巧克力换电站，重资产由地方平台承担、宁德时代输出标准与运营。单城百站模式能否解决换电'站车互锁'的死结？在欧盟筑起贸易壁垒的背景下

成立20个月的上海芯片公司灵睿智芯发布服务器级RISC-V内核P100，从启动到流片仅用三个月。本文拆解其技术打法，并沿着智能体算力结构变化、算力与绿电的耦合、

小米联合中创新航、欣旺达推出龙甲电池，并以自燃报废补偿新车的兜底计划切入安全叙事。本文拆解其联合开发模式、安全指标与保障条款背后的产业逻辑：车企深度定义电池正在

理想汽车26.5亿元增资欣旺达动力，持股升至11.17%。从2017年供货到2026年深度绑定，八年四步走，车企定制电池的分工模式正在改写动力电池产业链的游戏规

从L8、L6、i8到MEGA锁单切换，理想自研电池半年内完成全系铺设。本文拆解理想六年自研路径、与宁德时代的双轨博弈，以及车企下场造电芯背后的产业权力重构逻辑。

理想汽车宣布自研5C电池全系上车，从2020年立项到2026年兑现恰好六年，同步自研马赫芯片。本文拆解其研发账本、与宁德时代的竞合关系，并结合同日DCS反倾销初

比亚迪投资者活动罕见坦承：闪充订单远超电池产能供给。本文拆解第二代刀片电池的产能瓶颈、兆瓦级补能网络的电网逻辑，以及AI数据中心给储能带来的确定性增量，并推演明

晶科能源上半年全球出货第一却亏损超30亿元，可转债一年两度下修转股价，全年出货目标下调，创始人李仙德卸任美股上市主体CEO，管理层大换血。本文拆解全球第一为何无

宇邦新材控股股东变更为苏州德翎，实控人变更为江文全，转让总价款8.61亿元、对应29.99%股份。本文从这笔交易切入，拆解焊带这一光伏辅材环节的技术变革与行业处

比亚迪官宣在拉斯维加斯落地543MWh液冷储能系统Cube Pro，年底前商运，服务内华达最大电力供应商的2050零碳目标。本文拆解这单大储项目背后的需求逻辑、

隆基半年亏36.84亿、阳光电源收缩美国业务之际，TCL电子公告拟分拆光伏业务独立上市。本文拆解李东生的产业棋局：从电话机、彩电到光伏的第三次登船，以及行业冰河

受美国电力设备管制消息扰动，阳光电源市值跌破2000亿元。本文拆解其73%海外营收占比与40%+海外毛利率的盈利结构，研判美国风险传导链条，并从新型电网景气周期

五个月入股三家AIDC相关公司、41亿元拿下中恒科技49%股权，宁德时代正在从电池制造商向电力系统方案商悄悄转身。同期光伏产业链涨价、机构密集调研，电力供给侧景

靠"稳"字活了30年的晶澳科技，两年多亏损破百亿、资产负债率逼近79%后骤然转身：光储一体机两个月落地、品牌架构重构、储能业务换帅、二代走向前台。本文拆解这家老

宁德时代商城小程序上线，最低3箱电芯起订，20分钟完成下单。大储霸主为何弯腰做中小集成商的零散生意？小储市场前三名已易主他人，碎片化需求正在改写储能竞争规则，确

理想汽车26.5亿元增资欣旺达动力，持股升至11.17%；同一天，欣旺达又官宣成为小米龙甲电池合作方。车企密集资本绑定电池厂，定制化电池正在改写产业链权力结构。

理想汽车26.5亿元入股欣旺达动力，拿下8.79%股份。本文拆解这笔交易的三层含义：车企锁定二供电池的供应链焦虑、二线电池厂的资金饥渴，以及动力电池行业'绑定式

辉能（ProLogium）宣布其Gen 3.5锂陶瓷全固态电池在Giga-level平台量产，185.4Ah大电芯实现381Wh/kg质量能量密度与903Wh/

宁德时代首次在AI4S赛道出手，亿元级独家投资屹艮科技，押注电池设计自动化（BDA）与材料设计自动化（MDA）。本文拆解这笔投资背后的产业逻辑：当电池竞争从产能

2026年上半年新能源产业链出现罕见分化：比亚迪营收利润双降，赣锋锂业却靠锂价回升扭亏暴增，储能电池海外订单同比增长八成。利润正从整车环节向上游锂资源与储能电芯

隆基绿能2026上半年亏损扩大至36.84亿元，工信部罕见点名产能预警与低价竞争，而李东生却选择此时分拆光伏业务IPO。龙头失血、监管收紧与资本逆势入场三件事同

隆基绿能2026半年报亏损扩大43%但主业改善，仕净科技从环保跨界光伏五年后走向预重整，美国储能Q2新增20.2GWh创纪录——三件事拼出光伏周期底部的完整图景

9月1日锂电池2%消费税开征在即，力神电池率先涨价传导成本；同周中国牵头固态电池全球首个国际标准在IEC立项；宁德时代独家亿元投资AI4S企业屹艮科技。三件事交

特斯拉在德州砸下101亿美元建垂直整合太阳能工厂，加州10%电动车即可提供9GW电网电力，而华盛顿的Section 232关税却让本土硅片产能前景蒙尘。三件事指

宁德时代近五个月入股三家AIDC相关公司，最新以41亿元购中恒科技49%股权，切入数据中心电源与储能场景；同期宜春枧下窝锂矿环评拟受理，但采矿规模从4500万吨

环评文件拟受理，全球最大锂云母矿枧下窝锂矿复产迈出关键一步，但采矿规模从4500万吨/年下调至3000万吨/年，收缩约30%。叠加2035全价值链碳中和目标与旺