光伏登顶煤电之日，正是利润塌方之时

光伏装机容量，第一次超过了煤电。

但就在这个历史性时刻的另一面：能源央企新能源净利润普遍腰斩、新疆内蒙古多个大型光伏EPC项目遭遇中标后集体弃标、锂电行业因消费税落地掀起涨价潮。

登顶与塌方同框，这不是巧合。它标志着中国新能源产业从'装机红利'周期，正式切换进'消纳与运营红利'周期。读懂这个切换，比庆祝第一更重要。

一、历史性一刻：每八度电，一度来自光伏

先看官方口径。

据[[央视新闻]]报道，[[国家能源局]]公布的最新数据显示，截至今年7月底，全国光伏发电装机容量达到12.86亿千瓦，以0.01亿千瓦的微弱优势，略高于12.85亿千瓦的煤电装机容量，首次成为中国第一大电源类型。

这是一个跨越了数十年的转折。煤炭长期是中国最主要的发电能源，也是温室气体排放的重要来源。而如今，光伏占全国发电总装机容量的比例已达31.5%。

发电量的增长同样迅猛：今年前七个月，全国光伏发电量超过8024亿千瓦时，同比增长15.5%——相当于全国每八度电中，约有一度来自光伏。

更值得注意的细节藏在煤电那一侧。据法新社今年2月查阅的数据，2025年中国煤电发电量下降近2%，为六年来首次下滑——而且是在电力需求持续增长的情况下。部分分析师指出，这是有记录以来，煤电发电量首次在需求增长的同时下降。

产业判断：装机第一只是形式，发电量趋势才是实质。当电力需求增长的部分全部由新能源满足、煤电量开始绝对下滑，煤电的角色正从'主力电源'转向'调节电源'。这是能源结构转型中真正的拐点信号，其意义远超'光伏超过煤电'这个标题本身。

二、登顶同月，央企为何宁赔违约金也要弃标？

故事要从新疆、内蒙古的风光富集地区讲起。

据[[环球零碳]]报道，最近在上述地区，多个大型光伏EPC项目接连出现央企中标后集体弃标的现象，涉及金额超过21亿元。有些企业宁可承担违约责任，也不愿意把项目开发下去。

要知道，就在几年前，这些项目还是各路资本抢破头的香饽饽。'抢到资源就赢一半'，曾是新能源开发行盛行的信条。如今，逻辑完全变了——有些央企甚至开始主动筛选和抛弃到手的风光资源。

为什么？今年上半年新能源板块的成绩单给出了答案。

根据[[北极星太阳能光伏网]]的梳理，2026年上半年，以新能源资产为主的央国企上市公司，普遍出现净利大幅下降的趋势，有些降幅超过50%，有些加速滑向亏损。从已披露的20家央国企上市公司经营数据来看，近八成企业新能源业务净利润同比下滑。

最刺眼的是这组背离：风光装机规模和发电量在增长，企业盈利却大面积滑坡。

据多位接近头部央企新能源板块的人士透露，现在内部做项目决策，第一句话不是'资源好不好'，而是'电送不送得出、价格锁不锁得住'。收益率倒算装机，正在成为硬约束。

产业判断：这不是个别企业的经营波动，而是整个行业的根本性变化。当'抢到资源就赢一半'失效，开发商的核心能力必须从'拿地拿指标'转向'算得清消纳、锁得住电价'。弃标不是收缩，而是一次迟到的理性回归。

三、收益模型被击穿：消纳、电价、政策三重挤压

把镜头拉近到存量电站，更能看清利润塌方的传导路径。

据[[环球零碳]]报道，与此同时，弃风弃光规模也在显著上升。由于消纳受限、电价下行，多重冲击之下，存量电站的收益模型被系统性击穿。

理解这张图，需要回到中国电源结构的变化本身。[[中国电力企业联合会]]数据显示，中国去年新增光伏装机容量315吉瓦、风电装机容量119吉瓦，两者合计占全国新增发电装机容量的80%以上。

一年新增400多吉瓦的风光，是什么概念？相当于一年再造了一个中等电力大国的全部装机。电网消纳能力、系统调节资源、电力市场消化能力，都不可能在同样短的时间内跟上这个节奏。

于是挤压同时来自两端：发得多，消不掉，弃光率上去了；供大于求，市场化电价往下走。而过去支撑新能源电站收益的政策底座——保量保价——也在快速退坡。

正如[[环球零碳]]所总结的：曾经依赖政策保量保价的收益底线，很快就守不住了。

产业判断：光伏电站的估值逻辑正在改写。过去，电站是一张'类固收'资产——资源好、补贴足、现金流可测；现在，它变成了一门'运营生意'——消纳能力决定发电小时数，市场化交易决定电价，两者都成了不确定项。谁能率先建立消纳预测和电价风控能力，谁才配留在牌桌上。

四、消费税落地：11年免税终结与锂电涨价潮

当光伏端的矛盾集中在消纳与电价时，产业链另一端的锂电，正被另一张政策牌改变——消费税。

实施了11年的电池免税政策，迎来历史性转折。7月17日，[[财政部]]、[[海关总署]]、[[税务总局]]联合印发《关于调整部分电池消费税政策的公告》。

政策节点的逼近，直接点燃了行业的涨价潮。

8月18日，[[力神电池]]正式对外发布消费税成本调整通知，成为最新一家公开传导新政成本的电芯制造企业。调价函称，9月1日起其所有产品在原不含税供货价基础上，加收2%消费税成本，同时加收城建税及教育费附加。

这份函件还清晰划定了订单结算时间线：8月25日24点前完成发货的存量订单，维持原有合同价格；凡该节点之后发货、对账、开票——哪怕前期已签订的在途框架订单——全部按新价格结算。

抢时间的何止[[力神电池]]。某厂家储能电池事业部的工作人员直言：'进入8月的最后一个周末，我们的发货节奏压力特别强，都争取在9月1日政策生效前把货物完成工厂出库，并同步开具发票。'

他算过一笔账：'在9月1日政策生效前完成出货与开票的订单，将不产生2%的消费税。以一份1亿元合同为例，企业可因此节约成本约200万元。'

产业判断：消费税的意义，远不止'成本加2%'这么简单。它是一场产业链议价权的压力测试——电池厂第一时间发调价函、把税负直接传导给下游，说明头部电芯厂在产业链中仍握有定价话语权；而下游能否消化，则检验着储能与电动车需求的真实弹性。更重要的是政策信号：给了11年的免税'扶上马、送一程'结束了，产业要学着在没有襁褓的市场里走路。

五、从规模红利到运营红利：全链条逻辑重构

把三条线索放在一起，一幅完整的产业图景浮现出来。

光伏登顶煤电，宣告'装机竞赛'阶段进入尾声——未来五年超2万亿元的投资预期仍在，但投资的内容变了；央企弃标与利润腰斩，宣告'资源为王'的旧开发逻辑失效；消费税落地，则宣告'政策哺育'的时代开始谢幕。

其中最关键的变量，是储能。光伏的消纳问题，本质是灵活性资源不足的问题。电池消费税的落地抬高了储能系统的成本线，短期内会压制一部分收益率本就紧张的独立储能与配储项目；但拉长看，只有储能规模化，光伏的弃光与电价下行才有系统性解法。光伏与储能，正在从'两个行业'变成'一个行业'的上下游。

据业内私下流传的一种说法：接下来两年，新能源资产交易的活跃度会明显上升——'会建电站的'和'会运营电站的'将加速分工，一部分重资产持有者会被迫出清。

产业判断：中国光伏用十几年时间做到了世界第一，下一步的考题是'世界第一之后怎么办'。答案不在新增装机里，而在存量运营、电力市场机制和光储协同里。2万亿元投资的方向，将从'建得多'转向'用得好'。

小结

光伏装机首超煤电，是十余年产业政策、制造能力与资本投入共同铸就的里程碑；但同月的利润腰斩与弃标潮提醒我们：规模上的登顶，恰恰暴露了收益模式的脆弱。免税终结、消纳承压、电价下行，三件事指向同一个未来——新能源必须学会在真实市场中证明自己的经济性。谁能率先完成从'抢装机'到'算收益'的能力切换，谁将主导下一个十年。