🔥 文章· 锂电

宁德时代Q3单季日赚2.36亿、营收同比增58.58%，股价却从年内高点467.34元腰斩至230.12元。业绩与股价的背离，本质是市场提前定价理想、小米等车企

小米出资17亿元入股欣旺达动力，持股5.34%成第三大股东，仅次于母公司与理想汽车。从供货合作到股权绑定，车企参股电池厂正成为新能源产业链的新范式；叠加锂矿三季

宁德时代发布天行II重卡电池，五版本最大760kWh、续航600km，并用电电增程双电池方案重构换电与车电分离逻辑。与此同时固态电池在政策红利下进入验证与资本博

亿纬锂能前三季度营收733.9亿元、净利52.4亿元，增速亮眼；同期奇瑞、比亚迪、上汽等车企密集推进固态电池自研。本文拆解两条线索的交汇：电池厂的业绩惯性，与车

蜂巢能源龙鳞甲混合固液超充电池量产下线，用产线兼容的渐进路线抢在全固态前落地；与此同时，欧阳明高判断铁锂仍是十年主流，车企争相宣布电池自研，超充与V2G的基建账

前三季度净赚645亿的宁德时代遭遇股价腰斩、单日蒸发1400亿。业绩与股价的背离背后，是增收不增利的剪刀差与车企去宁德化的隐忧。北汽加入换电朋友圈、时代电服掌权

宁德时代官宣2027年小批量生产全固态电池，但曾毓群与倪军同步降温：固固界面难题未解、成本高企、量产遥远。本文拆解全固态的物理红利与工程卡点，梳理宁王多线押注的

2026年碳酸锂从21万元一路跌回9.5万元，半年腰斩55%，而同期电池产量同比增长53.3%。需求向上、价格向下的背离背后，是产业链利润分配的一次强制再平衡：

三季报季，锂电产业链上演罕见的利润搬家：宁德时代营收增近六成、毛利率却创三年新低，赣锋锂业凭锂价回升净利暴增近20倍。本文从上中下游三组数据拆解利润再分配的产业

中科院化学所研发出带传感能力的复合固态电解质，把锂枝晶生长转化为可读取的电压信号，电池安全从被动阻挡走向主动预警。叠加碳酸锂价格回落与比亚迪二代刀片电池上车，智

宁德时代Q3单季日赚超2亿，营收同比增58.58%，股价却较年内高点腰斩。业绩新高与股价暴跌的反差，本质是市场提前定价了车企自研电池带来的份额分流预期。毛利率连

锂企三季报集中兑现，龙头净利同比暴增数十倍，社保基金新进前十大流通股东。但真正的看点不在业绩本身，而在需求结构：锂正从电动车单轮驱动，切换为电动车+储能双轮，机

宁德时代发布天行II重卡电池，五大版本最大760kWh、续航600公里、150万公里质保，电电增程版以换电主电池加77kWh增程电池重定义运营模式。叠加固态电池

锂电行业仍在价格战出清期，亿纬锂能却交出前三季净利同比增长86.11%的成绩单。本文拆解其收入放量与盈利质量同步抬升的路径，分析储能电芯这一最大引擎，以及出清期

三季报后单日蒸发1400亿市值，车企九月集体宣布自研电池，宁德时代腹背受敌。但它同步加速铺开巧克力换电网：携手北汽冲击百万辆级生态，年内站点将破3000座。本文

宁德时代换电系高管接管市场体系、车企集体高喊电池自研、比亚迪闪充车型订单火爆，三件事共同指向一个命题：动力电池的话语权正在从供应商向主机厂回流。本文拆解三条路线

宁德时代份额创新高、毛利率却创三年新低，股价五个月腰斩；赣锋锂业九个月净利暴涨近20倍；比亚迪腾势N8把续航和快充推向极限。三件事拼出同一张地图：动力电池链条的

中科院化学所研发带传感能力的复合固态电解质，让锂枝晶在致短路前触发电压预警；智慧芽十年专利榜宁德时代首登全球第一；龙蟠科技子公司锁定五年37.86万—56.78

碳酸锂期货跌破11万元/吨刷新年内低点，最大承压的不是矿企，而是动力电池回收行业：金晟新能源三年亏损近10亿、白名单产能严重过剩、外购磷酸铁锂废料'收一吨亏一吨

Q3扣非净利188.62亿、日赚超2.36亿，宁德时代业绩创纪录，股价却较高点467.34元腰斩。市场提前定价车企自研电池带来的份额分流预期，固态电池成为下一个

碳酸锂一个半月暴跌近40%，跌破11万元/吨，市场对旺季的期待被击碎。同一时间，比亚迪发布102.3度大电池的大汉EV，固态电池中日韩三方把量产锚定2027、2

宁德时代发布天行II重卡电池，五大版本覆盖油改电到760度底置长续航，最值得玩味的是电电增程版：可换电主电池加77度增程电池的组合，把重卡电池从堆容量转向算资产

在电池价格战最激烈的一年，亿纬锂能交出前三季度营收733.9亿元、净利52.4亿元、净利增速86.11%的答卷，利润增速罕见跑赢收入。本文从储能放量、大圆柱差异

三季报增收不增利、单日市值蒸发1400亿之际，宁德时代加速下注换电：北汽加入巧克力换电朋友圈，超2500座换电站覆盖200城。本文拆解宁王从电池制造商转向补能运

2026年，动力电池的攻防战进入下半场：宁德时代份额虽回升但换电系高管掌权，暴露其对主流市场防线的焦虑；小米、理想、小鹏、零跑掀起电池自研潮，话语权正从供应商向

宁德时代营收涨六成、股价却跌一半，毛利率降至20.69%创近年新低；赣锋锂业净利润暴增近20倍。锂价回升周期中，产业链利润正从电池环节向上游迁移，而车企的100

中科院化学所把带传感能力的复合固态电解质做进了电池里：锂枝晶刚冒头，电压信号就会报警。从被动挡枝晶到主动报枝晶，这不只是一次材料创新，更是电池安全逻辑的一次换轨

宁德时代Q3营收1652亿、扣非净利188.62亿，业绩创纪录却换来股价单日跌超11%、较年内高点腰斩。市场提前定价的是车企自研电池带来的份额分流，以及2030

当市场把『2027年需求见顶』写进模型假设，宁德时代公开反驳：电动化率与单车带电量仍在撑增长。结合全球73.3%的中国份额与2030固态电池路线图，本文拆解电池

龙蟠科技子公司签下2026-2030年最高56.78万吨磷酸铁锂长单，同期中国企业首次登顶全球电池专利十年榜。锁量不锁价的供货模式、61%的专利来自近三年，两件

碳酸锂期货跌破11万元、年内近乎腰斩之际，奇瑞、比亚迪、小米、理想、零跑、小鹏却密集加码电池自研与固态电池布局。本文拆解车企'去宁化'背后的利润分配矛盾与固态电

碳酸锂一个半月跌近40%、击穿10万元关口，而宁德时代发布重卡双电池系统、中日韩把全固态电池商用共同锚定2030——价格崩塌与技术加速同时发生，锂电产业的价值锚

税收优惠、国标落地与'十五五'规划三重政策共振，固态电池进入集中验证期：国瓷材料、巨湾技研产线提前投产，头部车企中试线密集建成。但A股涨停潮与风险公告齐飞，液态

宁德时代人事地震背后，是车企自研电池浪潮对其话语权的侵蚀。本文拆解各家自研的真实水位、宁德时代基本盘的攻守变化，以及换电为何被推到台前：当车企试图夺回电池定义权

在全固态与液态锂电之间，卫蓝新能源选择半固态这条过渡路线：用更安全的电解质体系换取更高能量密度，并率先在电动车、船舶、无人机等场景落地。本文拆解其技术逻辑、产业

腾势N8把CLTC续航推过1000公里、充电压缩到5分钟，比亚迪闪充车型订单火爆、二代刀片电池产能告急；上游赣锋锂业前三季度净利50亿暴增近200倍。补能体验革

中科院化学所把固态电解质从被动挡枝晶的墙改造成主动感知枝晶的神经，锂枝晶一戳穿保护层即触发电压信号提前预警，成果登上《自然·传感》。本文拆解其工作原理、在技术版

碳酸锂从61万元/吨高点跌去近九成，动力电池回收从暴利生意被打回现实：金晟新能源三年亏近10亿，白名单产能过剩、正规军打不过小作坊。欧盟新电池法落地后，回收正从

2026年1-8月全球动力电池份额出炉：宁德时代39.4%、比亚迪15.1%，前十中七家中国公司合计拿走73.3%。本文拆解双寡头的两条路线、二线中企的生存位，

龙蟠科技子公司签下37.86-56.78万吨磷酸铁锂五年长单，同期中国电池企业首次登上全球专利十年榜榜首。一纸订单与一份榜单，指向同一个判断：锂电竞争已从拼产能

工信部把固态电池商业化时间表钉在2030年前，三星SDI则把闲置的圆柱产线押给AI服务器备电。一攻一守两条路线，指向同一个判断：电池行业正从给车装电池，换轨到给

2026年9月，小米、理想、零跑、小鹏接连宣布电池自研。本文从利润分配失衡、供应链定义权与2030全固态规划三条线索，拆解车企集体下场的真实动机、四种自研路径的

碳酸锂一个半月暴跌40%，10月12日主力合约重挫11.79%击穿11万元关口。同期比亚迪发布大汉EV，102.3千瓦时二代刀片电池9分钟充至97%，并以20G

碳酸锂期货跌破11万元/吨、半年近乎腰斩，而奇瑞、比亚迪、上汽、东风等车企却在加码固态电池研发。锂价震荡与电池技术升级并行，产业链前三季度业绩整体向好，一场围绕

卫蓝新能源的半固态电池与亿纬锂能80%-90%的利润增长在同一时间窗口出现，指向同一个判断：锂电行业的主线正从卷价格切换到卖安全，半固态是当下唯一能立刻收钱的技

腾势N8官宣1003公里续航与5分钟快充，比亚迪二代刀片电池订单火爆、产能爬坡吃紧，赣锋锂业靠锂价回升单季利润暴涨。一台新车的背后，是整车、电池、锂盐三级链条的

碳酸锂从约61万元/吨跌至6.5万元/吨，动力电池回收从暴利生意被打回现实：白名单产能过剩、正规军干不过小作坊、外购磷酸铁锂废料收一吨亏一吨。叠加欧盟新电池法落

WIPO《全球创新指数》强度榜上，宁德排进全球第三，与硅谷、剑桥同列。本文拆解强度榜算法、总部经济效应与'单企业集群'的结构特征，指出这份荣誉与风险同源：创新密

2026年1-8月全球动力电池装车格局落定：宁德时代39.4%、比亚迪15.1%，前十中7家中国公司合计73.3%。本文拆解数据背后的产业逻辑：寡头化、双雄异构

智慧芽全球电池专利十年榜首次由中国企业登顶，宁德时代26574件简单同族专利领跑；同期龙蟠科技子公司签下至2030年、最高56.78万吨磷酸铁锂长单。专利存量确

工信部定调未来五年为新型电池技术升级关键窗口，固态电池2030年启动商业化；同期宁德时代与赛力斯深化合作，问界年配套将超20GWh。本文拆解政策意图、龙头打法与

2026年9月，小米、理想、零跑、小鹏在半个月内密集宣布自研或联合研发电池，一场'去宁化'风潮浮出水面。本文拆解这场集体转向背后的利润错配、三条自研路径与比亚迪

大汉EV以35,050美元起售，搭载102.3千瓦时二代刀片电池，9分钟完成10%-97%充电、续航最高1008公里。本文从充电功率拆解、补能路线竞争、海外定价

碳酸锂期货一个半月跌去近40%，击穿11万元关口，10万防线摇摇欲坠，'金九银十'预期被彻底证伪。同期钠电池企业逆势完成数亿元融资，一跌一融之间，折射出锂电产业

碳酸锂期现货价格一个半月跌近40%，击穿11万元关口，'金九银十'预期落空；几乎同一时间，钠电企业众钠能源完成数亿元融资。本文拆解本轮锂价崩塌的供需与资金逻辑，

曾毓群在达沃斯称固态电池技术成熟度仅到4级，但比亚迪20GWh产线、丰田-出光中试、三星SDI量产计划接连落地，中国七部门规划更将2030年初步规模化写入国家时

碳酸锂期货跌破11万元刷新年内低点，大众ID.4因电池热失控风险召回2.2万台，液态锂电正遭遇价格与安全的双重夹击；另一边，奇瑞、比亚迪、上汽集体加码固态电池研

理想宣布全自研电池、小米主导龙甲电池设计，零跑、小鹏、吉利乃至宝马纷纷转投二线电池厂。这不是技术背叛，而是一本成本账：电芯占电池包价值七到九成，宁德时代拿走了行

从液态锂电到全固态之间，横亘着一条半固态的过渡路线。卫蓝新能源用半固态电池率先切入电动车、船舶与无人机等多元场景，本文拆解其技术逻辑、量产路径与产业博弈，回答一

9月新能源批发167万辆，比亚迪以45.7万辆断层式领跑，超吉利、奇瑞、零跑之和；腾势N8把纯电续航推过1000公里、补能压进5分钟；上游材料商新宙邦前三季度净

比亚迪罕见公开承认闪充车型订单旺盛、首要任务是二代刀片电池产能爬坡。9月46.36万辆的月销新高背后，是补能速度成为购车决策的核心变量。本文拆解闪充爆单的技术底

碳酸锂从61万元/吨跌至6.5万元/吨，动力电池回收从暴利生意跌入深水区：白名单产能过剩、正规军干不过小作坊、外购废料收一吨亏一吨。本文拆解车企、电池厂、第三方

2026年1-8月全球动力电池份额披露：宁德时代39.4%、比亚迪15.1%，前十中的七家中国厂商合计拿下73.3%。本文拆解断层式领先、比亚迪双轮模式、第二梯

龙蟠科技二级控股子公司南京锂源与吉曜通行签下2026-2030年37.86-56.78万吨磷酸铁锂正极长单，股价两连板。本文拆解协议条款背后的产业信号：铁锂材料

智慧芽全球电池专利十年榜单显示，宁德时代以26574件简单同族专利首次登顶，亿纬锂能、蜂巢能源、国轩高科、比亚迪集体进位前十，日韩企业除LG新能源外普遍掉队。专

LG新能源与加拿大Elevra Lithium签署四年24万吨锂精矿长单。本文拆解这笔交易的量级、原产地逻辑、周期底部锁矿的产业规律与兑现风险，判断电池厂的竞争

LG能源三季度合并营收9.64万亿韩元、营业利润7560亿韩元，双双大幅超出市场预期，营业利润更是接近预期值的两倍。本文从预期差的形成机制、锂电产业链的盈利逻辑

工信部定调新型电池产业升级窗口，固态电池商业化节点指向2030；同期宁德时代与赛力斯签下长期协议、锁定20GWh年产能。政策画线与产能绑定同时发生，指向同一个判

LG新能源Q3营收9.64万亿韩元、同比增59%，单季营业利润超过前三季累计，盈利拐点信号明显；同期宁德时代发布Tectrans II重卡电池，续航1000公里

宁德时代匈牙利工厂启动试产电芯，国轩高科与大众宣布36.7亿美元欧洲计划：西班牙、斯洛伐克建37.5GWh电芯产能，正极材料落地摩洛哥。两则公告拼出中国电池链从

9月短短两周，小米、理想、零跑、小鹏接连宣布自研电池，被业内称为'去宁化'风潮。本文拆解车企自研的真实动机、三种自研模式的分工本质，以及电池厂以固态电池、低空电

七部门印发的《新型电池产业发展"十五五"规划》把长寿命电池与全固态电池推上2030年议程。15000次循环本质是储能KPI，却正在改写乘用车的寿命预期与残值逻辑

固态电池喊了十年，真正先把半固态做到量产装车的是学院派背景的卫蓝新能源。本文拆解其技术路线选择、150度电池包的千公里验证、安全账本，以及从乘用车到船舶、无人机

9月销量46.36万辆创年内新高的同时，比亚迪罕见地把'首要目标'指向自家电池产能。闪充订单火爆、二代刀片电池爬坡吃紧，比亚迪的瓶颈正在从需求端转向供给端——这

万润新能满产、湖南裕能高端品供不应求、比亚迪全力爬坡二代刀片电池——三份口径一致的产业信号指向同一个判断：磷酸铁锂的高景气不是季度现象，而可能延续至2027年。

大众在美国召回22524台ID.4，充电超80%存在热失控风险，且已是两年内第三次因电池问题大规模召回。本文从召回细节、供应商体系、技术标定与品牌信任四个层面，

新能源车出口翻倍，车企利润率却不足4%，宁德时代净利率高达17%。车企集体启动去宁化：问界引入二线供应商、小米自研龙甲电池、理想跟进。叠加十五五规划推动兼并重组

2026年1-8月全球动力电池数据出炉：宁德时代39.4%、比亚迪15.1%，前十中七家中国企业合计73.3%。本文拆解这组数字背后的集中度跃迁、双寡头路线分野

龙蟠科技子公司南京锂源与吉曜通行签署五年期磷酸铁锂正极长单，锁量37.86-56.78万吨。本文拆解这纸『锁量不锁价』协议背后的产业信号：铁锂正极正从价格周期品

智慧芽最新十年专利榜显示，宁德时代以26574件简单同族专利首次登顶全球电池专利总量第一，亿纬锂能、蜂巢能源、国轩高科、比亚迪集体进入前十，松下跌出前十。中国电

LG新能源与加拿大Elevra Lithium签署四年24万吨锂精矿长协。数字不大，信号不小：电池巨头正越过中间贸易环节，直接把资源攥进自己手里。本文拆解这纸协

工信部定调新型电池产业关键窗口期，固态电池商业化量产时间表指向2030；同期LG新能源三季度业绩超预期，显示全球头部玩家仍在加速。本文拆解政策信号、产业逻辑与竞

LG新能源2026财年第三财季营收9.64万亿韩元，同比增长59%，营业利润7560亿韩元。但据前三季累计数据推算，上半年其实仍处经营亏损。本文拆解这份『看上去

宁德时代发布第二代天行（Tectrans）商用车动力电池，重卡版本续航最高达1000公里，并支持兆瓦级快充，25分钟补能至80%。本文从补能、成本、产业链协同与

宁德时代匈牙利工厂启动电芯试生产，规划产能100GWh，建成后将成为其中国以外最大生产基地。本文从试产节点切入，拆解欧洲本地化制造的产业逻辑、产能消化的现实压力

9月内，小米、理想、零跑、小鹏接连宣布电池自研，矛头指向利润分配失衡与定义权缺失：宁德时代上半年净利470亿元，超过15家车企总和。但自研分真干、半干与换马甲三

中国电池五年规划明确2030年全固态电池规模化应用目标。本文从技术路线、材料瓶颈、半固态过渡与产业接力逻辑四个维度，拆解这场围绕下一代电池的产业竞速，以及203

全球纯汽油车新车销量占比百年来首次跌破50%，油车第一次在新车市场成了'少数派'。本文从这一个数字出发，拆解份额究竟被谁抢走、为什么是现在发生、以及这场动力结构

当全行业都在等全固态电池的'终极答案'时，卫蓝新能源用半固态路线先把安全与能量密度的平衡做成了产品。本文拆解半固态的技术坐标、三大应用场景与产业窗口期，判断这条

铃木首款纯电微车e-Sky采用比亚迪LFP电芯，腾势N8把纯电续航做到1003公里，宁德时代宣布20座工厂全部碳中和。三件事拼在一起，指向同一个判断：中国动力电

9月21日世界制造业大会合肥专场上，国轩高科发布低空飞行高功率星晨电池、中欧非物流一体化方案与零碳数字云平台三大成果。当车用电池卷成红海，电池厂正在把战场从公路

比亚迪被曝测试搭载全固态电池的超豪华旗舰轿车，对开门设计与“前所未有的颠覆性技术”一同现身。本文拆解为何固态电池首秀选在天花板产品上，梳理全固态量产的三道坎，以

2026年上半年，纯燃油车首次跌破全球新车销量一半，但接下份额的大多仍带油箱；同期全球动力电池前十里中国企业占七席、合计73.3%。电动化的下半场，分水岭不在展

9月以来锂电产业链密集接待机构调研，万润新能称三季度满产、高景气延续至明年，湖南裕能直言高端铁锂供不应求、2027年需求仍将较快增长。本文拆解铁锂景气背后的产能

比亚迪大汉以不到4万美元起售、单次续航破1000公里开启预订，吉利则宣布500Wh/kg固态电池进入真实工况验证、2027年中试装车。一条路线把现有技术成本打穿

工信部定调：未来五年是新型电池技术升级的关键窗口，固态电池要在2030年前后启动商业化生产。本文从产业链重构、成本逻辑与全球竞争格局三个维度，拆解这场押注背后的

宁德时代发布TECTRANS 2商用车动力电池，重卡版续航最高1000公里，支持兆瓦级快充、25分钟补至80%。本文从重卡运营场景、充换电路线之争与产业链重塑三

CATL匈牙利工厂启动电芯试生产，规划产能100GWh，建成后将成为宁德时代中国之外的最大生产基地。本文从试产节点切入，拆解欧洲本地化制造的产业逻辑、成本爬坡挑

国轩高科与大众汽车宣布36.7亿美元欧洲电池供应链投资：西班牙、斯洛伐克两座电芯基地合计37.5GWh，外加摩洛哥正极材料项目。这不再是单点建厂，而是把电芯—正