税落地前夜，电池厂先涨为敬

导语： 2026年8月的最后一周，新能源产业链上演了三幕剧：国内锂电消费税落地前夕，力神电池、亿纬锂能相继发函涨价；思格新能源交出营收同比增长261%的光储成绩单；大洋彼岸，特朗普政府酝酿以"产能过剩"为由再加7.5%关税。一内一外、一收一放，产业链的利润分配逻辑，正在这个9月被重新书写。

📉 一封调价函，捅破了窗户纸

涨价函比消费税先到了。

8月18日，一封落款为力神电池的调价函在业内流传。函件写得很直白：9月1日起，所有产品在原不含税供货价基础上，加收2%消费税成本，同时加收城建税及教育费附加。

这并非孤例。早在7月底，国内第五大电池生产商亿纬锂能（300014.SZ）就率先发出调价函：9月1日起，公司及旗下所有子公司的国内销售产品，同样在原不含税供货价基础上加征2%的消费税成本。值得注意的是其出口安排——出口产品按出厂环节统一完成计税流程，待货物完成出口报关后，再按国家"先征后退"相关政策申请退税。

一句话：内销涨，出口退，账算得明明白白。

背景是明确的政策时间表：2026年9月1日起，国内锂离子蓄电池将按照2%税率征收消费税。这在业内早有预期，但真正落到调价函上，还是让不少下游客户感受到了压力。据多位接近电池厂的人士透露，头部厂商内部对"涨不涨、涨多少、谁来消化"的讨论持续了数月，最终主流选择是——原文传导，一分不加，一分不减。

华创证券给出了量化测算：在2%消费税下，单辆电车带电量50千瓦时、假设完全传导，单车成本增加500元；待消费税恢复4%全额征收后，单车成本将增加1000元。

500元到1000元，对一辆动辄十几万的电车不算致命，但它验证了一个朴素的产业逻辑：税可以加，账必须有人买单，而买单者的谈判地位，决定了产业链的利润分配。

🔋 2%背后的定价权游戏

金句先行：消费税本身不是新闻，谁敢把税写进调价函才是新闻。

把这次涨价放进产业链坐标系里看，信号意义大于成本意义。2%的税率，对电池厂毛利率的直接影响有限，但敢于第一时间原文传导，说明两件事：第一，头部电池厂对下游的议价能力并未因产能过剩周期而丧失；第二，行业对成本传导的共识已经形成——没人想当那个"自己消化"的老好人。

先看一组对照数据：

注意力神那一句"同时加收城建税及教育费附加"。消费税作为价内税，附带的城建税和教育费附加会随之产生，这笔隐性成本电池厂也不打算消化。这封函等于把税费传导的颗粒度做到了极致。

再往深一层看，这次涨价的主体选择颇有意味。力神电池是消费类电池生产商，亿纬锂能则是动力与储能并举的第五大电池厂。消费类电池下游分散、单值低，涨价阻力小；动力电池面对整车厂，谈判天平原本偏向对方，但这一次行业选择集体行动、同步传导，避免单家涨价被拿捏。产业链博弈从来不是单点谈判，而是集体默契。

对整车厂而言，500元的单车成本增量，最终大概率通过年降谈判、配置调整或者终端价格微调分散消化。真正值得警惕的是远期变量：素材明确提示，消费税未来将恢复4%全额征收，届时单车成本增量翻倍至1000元。2%是缓冲期，4%才是终局考题——届时考验的就不是调价函写得快不快，而是整条链的技术降本速度能否跑赢税费增量。

🌞 思格的成绩单：光储才是摇钱树

电池厂在为2%精打细算时，光储赛道交出了另一份画风完全不同的财报。

8月24日，思格新能源发布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩：营业收入98.7亿元，同比增长261.2%；期内利润24.3亿元，同比增长201%；经营现金流净额19.7亿元，同比增长337.9%。

三个数字都值得多看一眼。营收近三倍增长，说明规模扩张仍在陡峭区间；利润增速虽然低于营收，但24.3亿元的绝对利润对应约24.6%的净利率——在一个以"内卷"著称的行业里，这是稀缺的盈利质量；经营现金流增速超过利润增速，则说明增长不是靠应收账款堆出来的。

业绩的主要动力，来自光储系列产品。公司披露的方向也很清晰：坚持"AI+能源"战略，推动人工智能与新能源技术深度融合，加快光储充热一体化产品创新及全场景能源解决方案布局。

把思格放进大图里，逻辑就出来了：当单一环节——无论是硅片、电池还是组件——陷入价格战时，利润正在向"场景化组合"迁移。光储充热一体化，本质是把发电、储电、用电、热管理打包成一个解决方案卖给用户，赚的不再是单一产品的制造差价，而是系统能源管理的价值。AI则是对这套系统做优化调度的那把刀。

资本市场已经给出了投票：思格新能源正式获纳入恒生综合指数，相关调整于9月4日收市后实施，9月7日起生效。指数纳入意味着被动资金的配置需求，也意味着这家公司从"次新股"进入了主流机构的观察名单。

据业内私下流传的说法，今年多家光储公司的内部复盘里，"场景化产品毛利率"已经被列为与"出货量"并列的一级考核指标。当制造端的利润被税率、关税和价格战三面挤压，场景溢价成了为数不多的避风港。

⚠️ 关税大棒落下前，出海账要重算

国内在算税的账，海外在算关税的账。

据彭博社8月25日报道，有知情人士透露，美国政府谋划以所谓"产能过剩"为由，近期对中国商品加征7.5%的关税。此举将使特朗普第二任期内对中国的关税恢复至约20%。

这条消息的时间线拉出来看，节奏很紧：

• 今年3月：特朗普政府根据"1974年贸易法"第301条款，对十多个主要贸易伙伴启动"过剩产能问题"调查；
• 今年7月：美方以所谓"强迫劳动"为由，对包括中国在内的60个经济体加征10%至12.5%的301关税，对华税率为12.5%；
• 8月25日：彭博社披露美方拟再加7.5%，实际税率或降至7.5%的方案（宣布更高税率但暂停部分）也在考虑之列；
• 9月24日前：美官员希望公布"产能过剩"调查结果，但知情人士称这具有法律挑战性。

值得注意的背景是，这发生在美国最高法院推翻政府对来自中国和其他数十个经济体的进口税之后——加税是特朗普重建其保护主义贸易议程的最新一步，但知情人士也透露，特朗普希望避免过度升级对华贸易冲突，具体税率尚未最终确定。当被问及关税计划时，一名白宫官员的回应是：任何公告将直接来自政府，任何报道或讨论都应被视为毫无根据的猜测。

对新能源产业链而言，这里的对照关系很微妙。一边是亿纬锂能调价函里那套"出口先征后退"的国内退税安排——出口产品在国内完税后可申请退税，理论上不增加出口成本；另一边是美方持续加码的关税壁垒。一退一加之间，出海的成本结构正在被双向挤压。

中方的应对也在演变。今年7月，外交部发言人林剑表示，中方在中美经贸问题上的立场是一贯的、明确的，反对各种形式的单边关税措施，关税战、贸易战不符合任何一方利益。商务部则发布报告阐明立场，指出有关国家将经贸问题政治化、炒作所谓中国"产能过剩"问题，并以此为借口不断加码对华限制措施。

8月5日，中方同日祭出五招，反制美国对华限制性措施。外媒注意到此次出招的特点：克制，但多元化、针锋相对——从早期的关税反制，扩展到出口管制、实体清单、不可靠实体清单以及诉诸WTO等多层次工具，同时推动关键领域国产化。同日，商务部新闻发言人奉劝美方"珍视中美经贸关系来之不易的稳定"，并警告若美方一意孤行，中方将进一步反制。

结论不难推演：对美直接出口的窗口在收窄，出海的形态正从"卖产品"转向"建产能"和"拓多元市场"。全球产业链的重构，不是会不会发生的问题，而是速度的问题。

💡 9月是个分水岭

把三件事放在同一张时间表上，你会发现9月1日是个分水岭：消费税正式开征，力神、亿纬的调价函同日生效；9月4日，思格纳入恒生综合指数的调整落地；9月24日前，美方"产能过剩"调查结果待公布。

一周之内，税费、资本、关税三条线同时收紧或重新定价。

产业链的逻辑其实始终未变：成本永远在找最弱的那一环落地。电池厂敢把税写进函里，靠的是议价权；思格能赚261%的增长，靠的是场景溢价；而被动承受关税的环节，注定要在重构中让渡利润。接下来的看点有二：一是4%消费税全额征收的时间表何时明确，届时1000元的单车成本增量将真正测试整车厂的消化能力；二是美方关税的最终税率与中方反制的后续升级。留给单纯依赖制造差价的企业的窗口，正在一格格关上。