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小米出资17亿元入股欣旺达动力，持股5.34%成第三大股东，仅次于母公司与理想汽车。从供货合作到股权绑定，车企参股电池厂正成为新能源产业链的新范式；叠加锂矿三季

亿纬锂能前三季度营收733.9亿元、净利52.4亿元，增速亮眼；同期奇瑞、比亚迪、上汽等车企密集推进固态电池自研。本文拆解两条线索的交汇：电池厂的业绩惯性，与车

锂电行业仍在价格战出清期，亿纬锂能却交出前三季净利同比增长86.11%的成绩单。本文拆解其收入放量与盈利质量同步抬升的路径，分析储能电芯这一最大引擎，以及出清期

在电池价格战最激烈的一年，亿纬锂能交出前三季度营收733.9亿元、净利52.4亿元、净利增速86.11%的答卷，利润增速罕见跑赢收入。本文从储能放量、大圆柱差异

宁德时代Q3营收1652亿、扣非净利188.62亿，业绩创纪录却换来股价单日跌超11%、较年内高点腰斩。市场提前定价的是车企自研电池带来的份额分流，以及2030

在全固态与液态锂电之间，卫蓝新能源选择半固态这条过渡路线：用更安全的电解质体系换取更高能量密度，并率先在电动车、船舶、无人机等场景落地。本文拆解其技术逻辑、产业

龙蟠科技二级控股子公司南京锂源与吉曜通行签下2026-2030年37.86-56.78万吨磷酸铁锂正极长单，股价两连板。本文拆解协议条款背后的产业信号：铁锂材料

LG能源三季度合并营收9.64万亿韩元、营业利润7560亿韩元，双双大幅超出市场预期，营业利润更是接近预期值的两倍。本文从预期差的形成机制、锂电产业链的盈利逻辑

LG新能源Q3营收9.64万亿韩元、同比增59%，单季营业利润超过前三季累计，盈利拐点信号明显；同期宁德时代发布Tectrans II重卡电池，续航1000公里

固态电池喊了十年，真正先把半固态做到量产装车的是学院派背景的卫蓝新能源。本文拆解其技术路线选择、150度电池包的千公里验证、安全账本，以及从乘用车到船舶、无人机

龙蟠科技子公司南京锂源与吉曜通行签署五年期磷酸铁锂正极长单，锁量37.86-56.78万吨。本文拆解这纸『锁量不锁价』协议背后的产业信号：铁锂正极正从价格周期品

LG新能源与加拿大Elevra Lithium签署四年24万吨锂精矿长协。数字不大，信号不小：电池巨头正越过中间贸易环节，直接把资源攥进自己手里。本文拆解这纸协

宁德时代匈牙利工厂启动电芯试生产，规划产能100GWh，建成后将成为其中国以外最大生产基地。本文从试产节点切入，拆解欧洲本地化制造的产业逻辑、产能消化的现实压力

国轩高科与大众汽车宣布36.7亿美元欧洲电池供应链投资：西班牙、斯洛伐克两座电芯基地合计37.5GWh，外加摩洛哥正极材料项目。这不再是单点建厂，而是把电芯—正

全球最大动力电池厂商宣布20座在产工厂全部碳中和，但电芯制造只是电池碳足迹的一小段。本文拆解零碳工厂背后的账本、围墙之外的真实排放，以及欧盟电池规则如何把减碳压

欧洲创纪录油价点燃电动车需求，8月BEV销量同比大涨52.2%；几乎同一窗口，宁德时代匈牙利工厂启动电芯试产，规划100 GWh，满产后将成为其中国以外最大生产

国轩高科与大众汽车公布36.7亿美元欧洲联合投资计划：西班牙、斯洛伐克建电芯厂合计37.5GWh，摩洛哥落子正极材料。本文拆解这笔投资背后的区位选择、成本账本与

比亚迪被曝正路测一款对开门超豪华旗舰轿车，或将首发固态电池；同期，Donut Lab的固态电池量产宣称被Ziroth频道拆穿，实为普通锂离子电池。一真一假两个样

39.9%全球市占率没能挡住宁德时代四个月蒸发7000亿市值。理想、小米、问界接连引入二供、入股电池厂、下场自研，车企集体走向电池定义权腹地；宁王则反向突围，1

宝马新世代iX3上市，中配与顶配电池均由亿纬锂能主供乃至独家供应，亿纬成为宝马体量最大的电池供应商。本文从大圆柱技术路线、匈牙利工厂布局、国内产能'反内卷'收紧

9月下旬，宁德时代匈牙利工厂启动电芯试产，成为其中国以外最大生产基地；同期收购重庆耀宁获批，吉利紧急澄清传闻。叠加8月装车数据与十五五规划落地，动力电池行业正从

39.9%的全球市占率，挡不住宁德时代四个月跌掉7000亿市值。理想自研电池上车、小米调整采购，车企正从宁王的电池包里走出来；而宁德时代则把150亿元投向芯片、

全球市占率39.9%的宁德时代，四个月市值回落7000亿。理想宣布自研电池全系铺开，小米跟进自研，电池正在从品牌件变成比价件。与此同时，宁王把150亿投向芯片、

宝马新世代iX3上市，亿纬锂能凭46系列大圆柱电芯成为宝马体量最大电池供应商。与此同时，国内电池新建项目被按下暂停键、'十五五'规划划定2030年路线图。一收一

理想i6供应商名单里少了宁德时代，小米、问界同步引入二供；同一周，宁德时代拟投14亿在雅安建4万吨碳酸锂产能。车企向下学造电池，宁德时代向上锁锂资源，一场围绕定

39.9%全球市占率挡不住宁德时代四个月跌掉7000亿市值。理想停供、小米换供，车企正从宁王电池包里走出来；另一边，宁王四个月扔出150亿投向芯片、机器人与数据

理想汽车斥资26.5亿元增资欣旺达动力，合计持股达11.17%。从供应商到合资再到资本绑定，车企正在用股权换电池定义权。小米龙甲电池同日官宣，定制化电池之战全面

股价一月缩水4371亿，理想、小米相继自研共研、引入二供，“去宁德化”成为车企新共识。但业绩高增与安全纪录显示，这更像一场份额与利润的再平衡，而非霸权终结。

宁德时代收购重庆耀宁获无条件批准，吉利紧急辟谣“85亿收购”并强调不放弃自研。本文拆解这桩交易的来龙去脉：耀宁的前世是孚能重庆基地，为何落到了宁德时代手里？吉利

25.56亿元受让24.87%股权，宁德时代成为国内最大重卡换电运营商启源芯动力的第一大股东，重卡换电从多方博弈进入主导者整合阶段。叠加发改委对低价无序竞争的监

宁德时代市值跌破1.5万亿、回撤超32%，小米、理想加速'去宁化'并深度介入电池定义。宁王以A股史上最大400亿注销式回购回应。本文拆解动力电池产业权力结构如何

宁德时代启动A股史上最大注销式回购，上限400亿元。回购落地恰逢股价四个月回撤超30%、理想小米等核心客户加速电池供应商多元化。本文拆解回购时机、客户分流、监管

欣旺达动力拟引入理想汽车增资26.5亿元，交易完成后理想持股8.79%，母公司持股摊薄至24.06%。本文拆解这笔增资背后的产业逻辑：车企为何执意坐上电池牌桌，

赣锋锂业2026年上半年净利42.57亿元、同比增长901%，从上年同期亏损5.31亿元强势扭亏。本文拆解锂价周期、储能电芯满产与自有矿山放量三条主线，判断这轮

理想26.5亿元增资欣旺达动力成第二大股东，投后估值超300亿；同月工信部强调产能动态预警、遏制低价竞争。一边是资本长钱绑定供应链，一边是监管收紧行业秩序，动力

小米联合中创新航、欣旺达推出龙甲电池，并以自燃报废补偿新车的兜底计划切入安全叙事。本文拆解其联合开发模式、安全指标与保障条款背后的产业逻辑：车企深度定义电池正在

理想汽车26.5亿元增资欣旺达动力，持股升至11.17%。从2017年供货到2026年深度绑定，八年四步走，车企定制电池的分工模式正在改写动力电池产业链的游戏规

从L8、L6、i8到MEGA锁单切换，理想自研电池半年内完成全系铺设。本文拆解理想六年自研路径、与宁德时代的双轨博弈，以及车企下场造电芯背后的产业权力重构逻辑。

理想汽车宣布自研5C电池全系上车，从2020年立项到2026年兑现恰好六年，同步自研马赫芯片。本文拆解其研发账本、与宁德时代的竞合关系，并结合同日DCS反倾销初

比亚迪投资者活动罕见坦承：闪充订单远超电池产能供给。本文拆解第二代刀片电池的产能瓶颈、兆瓦级补能网络的电网逻辑，以及AI数据中心给储能带来的确定性增量，并推演明

理想汽车26.5亿元增资欣旺达动力，持股升至11.17%；同一天，欣旺达又官宣成为小米龙甲电池合作方。车企密集资本绑定电池厂，定制化电池正在改写产业链权力结构。

理想汽车26.5亿元入股欣旺达动力，拿下8.79%股份。本文拆解这笔交易的三层含义：车企锁定二供电池的供应链焦虑、二线电池厂的资金饥渴，以及动力电池行业'绑定式

辉能（ProLogium）宣布其Gen 3.5锂陶瓷全固态电池在Giga-level平台量产，185.4Ah大电芯实现381Wh/kg质量能量密度与903Wh/

9月1日锂电池2%消费税开征在即，力神电池率先涨价传导成本；同周中国牵头固态电池全球首个国际标准在IEC立项；宁德时代独家亿元投资AI4S企业屹艮科技。三件事交

宁德时代近五个月入股三家AIDC相关公司，最新以41亿元购中恒科技49%股权，切入数据中心电源与储能场景；同期宜春枧下窝锂矿环评拟受理，但采矿规模从4500万吨

环评文件拟受理，全球最大锂云母矿枧下窝锂矿复产迈出关键一步，但采矿规模从4500万吨/年下调至3000万吨/年，收缩约30%。叠加2035全价值链碳中和目标与旺