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China’s Crude Buying Rebounds as Fuel Exports Jump 29%
📋总体概括
中国8月原油进口连续第二个月回升，达到3793万吨，约合每日893万桶，环比增长6.2%，从6月的十年低位进一步修复。回升动力主要来自炼厂增加非中东货源采购，以及出口配额放宽后成品油出口大增29%。不过8月进口量同比仍低23.4%，显示国内需求尚未真正走强，本轮反弹更多是炼厂利润驱动的阶段性补库与出口套利行为。
⚡关键信息
- ▸8月中国原油进口3793万吨，折合893万桶/日，环比增长6.2%
- ▸进口量已连续两个月回升，逐步走出6月的十年低位
- ▸成品油出口限制放松后，海外燃料出货量大增29%
- ▸炼厂采购转向更多非中东货源，供应来源趋于多元化
- ▸8月进口量同比仍下降23.4%，国内真实需求依然疲弱
🔥犀利点评
别把连续两个月回升当成需求复苏的信号。同比仍暴跌23.4%才是真相——这轮反弹的发动机是出口配额放开后29%的燃料出口暴增和低价非中东原油的套利窗口，本质是炼厂赚出口价差、顺便补库，而不是国内油品消费回暖。等配额红利消耗完、套利窗口关闭，进口量大概率再度回落。拿这个数据做多油市叙事的人，需要再想想。
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