盈利不是终点，蔚来的质量与规模博弈仍在继续

📋总体概括

蔚来9月1日发布2026年二季度财报，经营利润2.06亿元，实现连续三个季度盈利，整车毛利率达18.5%，同比提升8.2个百分点。这份成绩单在一年前几乎无人敢想，标志着蔚来从长期亏损泥潭中走出。然而耐人寻味的是，财报发布后蔚来港股、美股连续两日下跌，盘中一度触及52周新低，市场用脚投票表明：连续盈利并未彻底打消投资者对其质量、规模与可持续性的疑虑，蔚来的博弈远未结束。