“铜博士”将比“妖镍”还贵？长达近两个世纪的商品铁律或被打破！

⚡关键信息

• ▸自19世纪中叶大规模采掘以来，镍价对铜价始终保持稳定溢价，这一铁律如今濒临崩塌。
• ▸自1987年LME上市以来镍价平均约为铜价2.85倍，近几周已暴跌至1.17倍，创有记录以来最低。
• ▸按矿山出厂价计算，典型铜矿商每吨铜精矿实际收入可能已超过印尼镍矿商，出现倒挂。
• ▸镍价疲软源于印尼等新资源大规模开采放量，与当年铁矿石、铝的路径类似。
• ▸铜是电动汽车、数据中心等电气化场景不可替代的导线材料，供给不确定性推高价格屡创新高。