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存储短缺持续恶化 三星、SK海力士内存库存不足10天供应量
📋总体概括
韩国券商KB Securities报告称，三星电子与SK海力士存储芯片库存已不足10天供应量，明年可用货源将明显吃紧。AI基础设施投资推高需求，超大规模数据中心运营商将明年AI投资预期上调至1.3万亿美元、同比增60%；HBM4所需晶圆约为传统DRAM三倍，进一步挤压常规产能。机构预计明年DRAM和NAND供需缺口超10个百分点，存储占AI基础设施投资比例将从去年14%升至57%甚至68%，并认为两大原厂股价被严重低估。
⚡关键信息
- ▸三星与SK海力士存储库存降至不足10天供应量，明年货源预计明显不足。
- ▸HBM4所需晶圆约为传统DRAM的三倍，量产将挤压常规DRAM产能。
- ▸KB预计明年DRAM与NAND需求超出供给10个百分点以上，AI服务器还大量消耗DDR5和企业级SSD。
- ▸全球超大规模数据中心明年AI投资预期上调至1.3万亿美元，同比增60%。
- ▸存储占AI基建投资比例预计从去年14%升至57%，TrendForce预计最高达68%。
🔥犀利点评
库存不足10天供应量，这已经不是缺货而是断供前兆。所谓HBM挤占DRAM产能本质是厂商主动押注高毛利，常规内存短缺是人为结果而非天灾。股价跌28%、40%却喊基本面三年新高，要么是市场看穿周期见顶，要么真是黄金坑，但别忘了上一次所有券商集体喊「历史性短缺」时，正是周期顶点的标配剧本。
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