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摩尔线程绕不开“解禁潮”
📋总体概括
9月7日，摩尔线程因2577.45万股网下配售股解禁暴跌20%，报收415.49元，市值1952.92亿元创上市以来新低，流通股扩大约85%。这家2025年12月上市的「国产GPU第一股」市值曾超4400亿元，如今首批解禁即戳破高估值泡沫。MiniMax解禁首日同样暴跌，沐曦、壁仞、天数等后续上市的硬科技公司都将面临解禁考验，但智谱解禁当日大涨13.35%成为例外。
⚡关键信息
- ▸摩尔线程2577.45万股解禁，占总股本5.48%，流通股扩大85%，股价当日暴跌20%至415.49元，市值1952.92亿创上市新低。
- ▸摩尔线程2025年12月上市时市值一度超4400亿元，打新中一签浮盈超28万元，被称「摩王」，此后公司曾发公告提示风险降温。
- ▸MiniMax解禁后首个交易日同样暴跌，沐曦、壁仞、天数等在摩尔线程之后上市的硬科技公司也将面临解禁压力。
- ▸智谱成为例外：7月8日5.76%股份解禁，盘中一度涨近20%，收涨13.35%，逻辑是基石投资者长期承诺且流通占比仍低。
- ▸一级市场投资人直言机构配售股「能卖肯定卖，现在的价格还是赚很多」，解禁抛售与IPO时定价过高直接相关。
🔥犀利点评
所谓解禁暴跌，本质不是解禁，而是当初定价太离谱。4400亿市值给一家亏损、新产品尚无实质收益的GPU公司，本就是为「还没到来的未来」透支定价，如今解禁只是给了机构一个体面落袋的台阶——机构能卖肯定卖，说明大家心里都清楚贵不贵。智谱的例外恰恰反证了这一点：估值合理、筹码稀缺的解禁是利好，泡沫票的解禁是照妖镜。后面排队的沐曦、壁仞们别再幻想躲过魔咒，该问的是发行时谁在给故事定价。
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