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高盛力挺中际旭创：1.6T光模块加速放量，今明两年净利润将大超市场预期
📋总体概括
9月7日高盛恢复覆盖中际旭创A股并首覆H股，均给予「买入」评级，A股12个月目标价2645元，较约900元现价隐含约225%上行空间，H股目标价3267港元。研报发布后股价大涨，A股盘中站上900元、成交额超300亿元，总市值重回万亿至1.06万亿元。高盛核心逻辑是1.6T及以上光模块加速放量与硅光技术领先，预计2026-2028年收入复合增速78%，2026/27年净利润较市场共识分别高出25%和42%，公司40亿-80亿元回购亦强化信心。
⚡关键信息
- ▸高盛恢复覆盖中际旭创A股并首次覆盖H股，均重申买入评级，A股目标价2645元，隐含约225%上行空间
- ▸研报发布后A股盘中涨超10%站上900元，成交额突破300亿元，总市值达1.06万亿元，港股一度涨超16%
- ▸高盛预计公司2026-2028年收入复合增速78%，2026/27年净利润预测分别较市场共识高出25%和42%
- ▸核心逻辑为1.6T及以上光模块加速量产、硅光出货领先，英伟达Rubin等新平台推动产品规格持续升级
- ▸公司近期推出40亿至80亿元股份回购方案，高盛给予A股35.6倍目标市盈率，H股叠加13%溢价
🔥犀利点评
目标价较现价隐含225%涨幅，这已不是覆盖，是喊单。高盛逻辑本质是赌英伟达Rubin放量周期不中断，一旦AI资本开支节奏放缓，78%的复合增速假设将成为估值的地心引力。回购与万亿市值共振固然提气，但光模块本质是景气度生意，技术领先窗口期短，把周期股按成长股估值，市场若全盘照收，回撤时也将异常惨烈。
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