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“存储荒”明年或进一步加剧！高盛研判：韩股还有近八成上涨空间
📋总体概括
高盛亚太区首席股票策略师Timothy Moe重申Kospi 12000点目标价，较当前水平有近80%上涨空间，尽管该指数自6月历史高点以来已重挫27%。其核心逻辑是全球数据中心建设引发存储芯片短缺，推升价格，且美国大型科技公司明年AI支出预计超1.2万亿美元、远高于此前8000亿美元预测，存储荒2027年或进一步加剧。他预计Kospi成分股今年盈利增速约360%，2027年放缓至35%，当前市盈率仅5.3倍、约为七年均值一半。
⚡关键信息
- ▸高盛维持Kospi 12000点目标价，隐含近80%上涨空间，是华尔街最乐观预测之一
- ▸Kospi自6月历史高点以来重挫27%，三星电子、SK海力士业绩亮眼却未能提振股价
- ▸美国大型科技公司明年支出预计超1.2万亿美元，远高于此前8000亿美元的预测
- ▸高盛预计Kospi成分股今年盈利增速约360%，2027年放缓至35%；目标价基于7.5倍远期市盈率，当前仅5.3倍
- ▸长鑫存储等中国厂商竞争与美国数据中心建设的政治阻力被列为风险因素
🔥犀利点评
高盛这套逻辑本质是拿AI资本开支的单边 extrapolation 给韩股兜底：超大规模云厂「不赚钱也得投」，听着像产业规律，其实是典型的周期顶部叙事。今年360%的盈利增速是低基数加涨价的昙花，明年存储荒加剧与2027年增速骤降到35%这两个预测本身就自相矛盾地承认了周期性。风险清单里的长鑫竞争被轻描淡写，但这恰恰是打破定价权的变量。5.3倍市盈率便宜是真便宜，但周期股低市盈率常是陷阱。
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