投资最大难题：AI会毁掉好公司的护城河吗？

📋总体概括

资深投资人Chris Mayer与Robert Hagstrom围绕「伟大企业能持续多久」展开讨论，核心观点是：投资判断不能只看企业当前的资本回报率与复利能力，更要评估竞争优势能维持多久。他们强调资本主义天然会摧毁护城河，股价下跌有时反映的是基本面恶化而非市场犯错；在AI浪潮冲击下，投资者需警惕商业模式被颠覆的风险，同时继续寻找能长期维持高回报并持续复利的伟大企业。