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美银Hartnett：“民主党中选横扫”将打崩美股，戳破AI泡沫
📋总体概括
美银首席策略师Hartnett在最新《Flow Show》周报中警告，全球债券收益率飙升至二十年高位已成为AI资本开支热潮的最大威胁。他把民主党中期选举横扫列为市场最大尾部风险之一，若成真美股或跌逾10%、美元走软、AI泡沫面临破裂，而投资者几乎未对此定价。Polymarket显示民主党横扫概率已达50%，远高于共和党的10%，叠加特朗普支持率仅35%至40%，低于历史均值53%，政治变量正在成为压向高估值AI交易的新导火索。
⚡关键信息
- ▸Hartnett警告：民主党若横扫国会两院，美股将面临逾10%跌幅，AI泡沫存在破裂风险，而市场几乎未对这一尾部风险定价。
- ▸Polymarket数据显示民主党横扫概率升至50%，远超共和党横扫的10%；特朗普支持率仅35%至40%，低于中期选举前两个月53%的历史均值。
- ▸10年期美债收益率升至4.81%，30年期达5.31%创2007年以来最高；日本10年期国债突破3.0%为1996年来首次。
- ▸德债10年期收益率3.38%创2011年后新高，法德利差88个基点、意德利差84个基点，均回到2012年欧债危机水平。
- ▸Hartnett提出「债券主导泡沫」：长端收益率才是AI交易真正锚点，30年期收益率降至5%以下前，AI基建方将持续跑输AI应用方。
🔥犀利点评
别再盯着财报和算力叙事了，Hartnett点破的其实是：AI行情的底层燃料是低折现率，而不是技术革命。全球长端利率集体回到2007年水位，等于给所有靠「未来现金流」讲故事的公司抽梯子。更讽刺的是，市场对中期选举的定价几乎为零——Polymarket给出50%的横扫概率，交易员却假装看不见。若民主党真拿下两院，加税、监管、财政转向三连击，10%跌幅可能只是开胃菜。泡泡破裂从来不是被预言的，是被利率压破的。
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