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AI下一轮赢家浮现？PIMCO避开美股巨头，重押亚洲“卖铲人”
📋总体概括
管理约190亿美元资产的Pimco基金经理Emmanuel Sharef正在调整AI投资布局：低配美股超大规模云计算商及「科技七巨头」，转而重仓亚洲AI供应链「卖铲人」。该基金去年大举买入三星电子、SK海力士和台积电，目前约60%的股票仓位配置于亚洲相关资产，过去三年业绩跑赢97%的同类产品。其逻辑是：持续攀升的AI资本支出推高美巨头债务并挤压自由现金流，而亚洲资产估值更低、盈利增长更强，更直接受益于数据中心建设带动的半导体、电源、冷却设备等需求。
⚡关键信息
- ▸Pimco管理约190亿美元的基金低配科技七巨头及超大规模云计算商，理由是AI资本支出推高债务、挤压自由现金流、放大信用风险
- ▸该基金去年买入三星电子、SK海力士和台积电，目前约60%股票仓位配置于亚洲AI供应链资产
- ▸基金经理Sharef认为亚洲资产相较美国科技股估值更低、盈利增长更强、数据中心建设敞口更直接
- ▸AI资本开支向数据中心扩散，半导体组件、冷却、线缆、光学、电源、建筑机械及金属材料等环节迎来新增需求
- ▸该基金过去三年业绩超过97%的同类产品，为这一逆向押注提供了业绩背书
🔥犀利点评
这是一场教科书级的「卖铲人」逻辑迁移：当巨头的AI叙事被资本开支反噬——借钱烧卡、自由现金流被挤压——资金自然流向确定性更高的收租环节。60%仓位押注三星、海力士、台积电，本质是承认芯片和电力才是AI的硬瓶颈。但要警惕：存储和代工本就是强周期行业，亚洲「低估值」从来不是安全垫，而是周期底部的写照；若AI资本开支一旦减速，卖铲人跌起来未必比巨头温柔。
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