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海外研选 | 高盛：波斯湾实际原油出口远高于公开数据 油价上行空间受限
📋总体概括
高盛最新原油追踪报告指出，在布伦特油价升至95美元/桶、中东地缘风险持续发酵之际，市场公开数据严重低估了波斯湾实际原油出口。由于越来越多油轮在敏感水域关闭AIS信号进行暗航，可见数据显示波斯湾出口仅约1000万桶/日，而加入暗航估算后实际出口约1500万至1600万桶/日，与公开数据存在约500万桶/日的差距。高盛据此判断，只要中东石油基础设施未遭大规模破坏，油价继续大幅上涨的空间受限。
⚡关键信息
- ▸布伦特原油升至95美元/桶，市场正计入中东短期难以达成协议的情景
- ▸过去10天波斯湾及红海附近至少发生6起经确认的油轮袭击
- ▸可见数据显示波斯湾出口仅约1000万桶/日（7日移动平均）
- ▸高盛估算实际出口约1500万至1600万桶/日，相当于战前水平的三分之二
- ▸两种估算方法（9月1日约1530万桶/日、8月均值约1590万桶/日）与可见数据差距约500万桶/日
🔥犀利点评
油价的地缘溢价正在被「暗航」悄悄稀释。市场为6起油轮袭击和谈判僵局买单，把95美元捧上天，但高盛的数据戳破了皇帝的新衣：实际供应比可见数据多出500万桶/日，所谓中断有一半是统计幻觉。只要霍尔木兹的基础设施不塌，这场恐慌本质是定价焦虑而非真短缺，追高地缘溢价的资金大概率要交学费。
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