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蔚来的账算明白了吗？
📋总体概括
蔚来9月1日发布2026年二季度财报：营收321.37亿元，同比增长69.1%；交付超10万辆，同比增长49.4%；整车毛利率18.5%，较去年同期10.3%提升8.2个百分点。自2025年四季度首次盈利后，蔚来已连续三个季度保持盈利。曾经被调侃『大手大脚』的蔚来，在李斌『算账其乐无穷』的理念下通过精打细算实现扭亏，从数据层面看经营质量显著改善，但盈利可持续性仍是市场关注焦点。
⚡关键信息
- ▸蔚来2026年Q2营收321.37亿元，同比增长69.1%，增速远超交付量增速
- ▸季度交付超10万辆，同比增长49.4%
- ▸整车毛利率18.5%，同比提升8.2个百分点，从10.3%大幅改善
- ▸自2025年四季度首次盈利后，已连续三个季度保持盈利
🔥犀利点评
连续三个季度盈利、毛利率飙到18.5%，蔚来确实证明了自己不是只会烧钱的故事公司。但别急着开香槟：营收增速远超交付增速，说明单车收入和毛利改善才是核心，这背后是降本还是提价，决定天花板高度。真考验在后面——换电重资产还在持续抽血，下一个技术周期和新车型砸钱也在路上，现在的盈利是从季度报表抠出来的，还是商业模式的真拐点，至少还得再看一年。
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