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宇树、智元背后的“卖铲人”,要IPO了

虎嗅·2026/9/4 02:15:44🔗 原文

📋总体概括

国内谐波减速器龙头绿的谐波于8月26日经董事会审议通过,启动发行H股并在香港联交所主板上市的筹划,拟构建「A+H」双资本平台,目前发行规模、价格、时间等细节尚未确定。作为宇树、智元等人形机器人企业背后的核心零部件供应商,绿的谐波是机器人产业链上游「卖铲人」的典型代表——在人形机器人商业化前景尚未验证之际,上游核心零部件公司已率先通过资本市场收获成果。

关键信息

  • 绿的谐波8月26日董事会通过议案,拟发行H股赴港交所主板上市,目前仍处筹划阶段,规模与定价未定
  • 赴港上市完成后,绿的谐波将形成「A+H」双资本平台格局
  • 绿的谐波是国内谐波减速器龙头,为宇树、智元等人形机器人企业提供核心零部件
  • 人形机器人终端商业化尚未验证,但上游零部件公司已率先登陆资本市场获取成果

🔥犀利点评

终端机器人还在烧钱讲故事,卖减速器的先上市圈钱了——这就是典型的新产业周期规律:淘金的不确定性太大,卖铲子的旱涝保收。绿的谐波此时赴港,本质是趁人形机器人概念热度未退提前锁定弹药,A+H双平台也为后续扩产和国际客户背书铺路。但要警惕:谐波减速器技术壁垒并非不可逾越,一旦人形机器人放量不及预期或国产竞争者涌入,高估值撑不了多久。

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