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连续三季大额赎回，Cliffwater Q3遭16%赎回申请，赎回上限再次设定为5%
📋总体概括
310亿美元的Cliffwater Corporate Lending Fund三季度遭约16%份额赎回申请，连续第三个季度大额赎回，基金再次将赎回上限设定为5%，投资者仅能收回约三分之一申请金额，与上季17%申请、5%上限的情况相当。该基金是1.8万亿美元私募信贷市场最大的区间基金，自Q1以来赎回申请者已收回78%的投入资本。同期，770亿美元的黑石私募信贷基金也在约10%份额的赎回申请下将上限设为5%，全行业约150亿美元赎回积压或维持高位。
⚡关键信息
- ▸Cliffwater旗舰信贷基金Q3遭约16%份额赎回申请，赎回上限再度设定为5%，投资者只能收回约三分之一申请金额
- ▸赎回已连续三季度高企：Q1约14%（上限7%）、Q2约17%、Q3约16%，上限随后降至5%与非上市BDC看齐
- ▸该基金为1.8万亿美元私募信贷市场中最大区间基金，帮助Cliffwater迅速成长为直接贷款巨头
- ▸黑石770亿美元私募信贷基金Q4同步遭约10%份额赎回，同样将上限设为5%
- ▸老赎回者逐步拿回资金（已收回78%），但新申请不断涌入，全行业约150亿美元赎回积压可能维持稳定
🔥犀利点评
私募信贷的流动性幻觉正在被戳穿：Cliffwater和黑石双双连续锁5%上限，本质是拿「长期主义」当挡箭牌，让排队赎回者为基金的结构缺陷买单。CEO嘴上说乐观，身体却诚实地继续限流——310亿美元的巨型基金连续三季两位数赎回申请，说明这不是个别投资者抽身，而是系统性信心裂缝。1.8万亿的市场里，区间基金本质是「可赎回」外衣下的封闭结构，一旦利率环境让回报预期降温，积压只会滚雪球。
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