中国外卖价格战退烧 美团等三巨头盈利改善
📋总体概括
中国外卖价格战退潮快于预期，三巨头盈利前景明显改善：美团二季度净利润21.55亿元人民币超预期，盈利预期较年内低点飙升逾500%，京东、阿里盈利预期分别上调25%和6%，即时零售亏损同步收窄。价格战源于2025年2月京东高调进军外卖，如今监管以反内卷名义介入遏制过度补贴，高盛预测美团订单量2027年仍有增长空间，外卖概念股或迎来估值修复。
⚡关键信息
- ▸美团二季度净利润21.55亿元超出预期，盈利预期较年内低点上升逾500%
- ▸京东、阿里盈利预期分别上调25%、6%，三家即时零售与外卖亏损均有收窄
- ▸价格战由京东2025年2月进军外卖引发，最激进补贴阶段可能已结束
- ▸监管出手：反垄断机构1月启动竞争状况评估，6月17日市监总局发布征求意见稿禁止强迫商家承担补贴
- ▸高盛预测美团日均订单量至2027年继续增长，阿里、京东订单量预计保持稳定
🔥犀利点评
所谓盈利改善，一半是市场自然出清，一半是监管挥棒逼停的——反内卷文件一出，烧钱游戏就得停，三家巨头股价年内暴跌本就是价格战无底洞的定价。别急着喊外卖股春天回来了：补贴退坡后订单和用户粘性能不能撑住，才是真考验。靠监管续命的盈利，成色总要打个问号。
最新一轮财报显示，美团盈利预期飙升500%，或重振中国外卖概念股。图为8月26日，在广东深圳的美团外卖骑手。（彭博社） 最新一轮财报显示，中国外卖价格战带来的影响消退速度快于预期，美团盈利预期飙升500%，或重振外卖概念股。
彭博社报道，随着今年第二季消费者补贴力度减弱，美团已恢复盈利，阿里巴巴和京东在即时零售业务上的亏损也有所收窄。
中国外卖三巨头的盈利前景改善，有望吸引此前因价格战激烈、经济低迷而离场的投资者回归。
三家公司今年港股股价均大幅下跌，而中国人工智能（AI）模型开发商和半导体企业的表现则较为突出。与此同时，市场对三家公司的盈利预期正迅速上调。其中，美团的盈利预期较今年低点已上升逾500%，京东上升25%，阿里巴巴上升6%。
分析认为，最激进的补贴阶段可能已经结束，或许有助于逐步修复投资者对消费股的信心。
这场由京东于2025年2月正式进军外卖市场引发的激烈价格战终于开始降温，监管部门出台措施遏制过度竞争也起到了一定作用。
中国最高反垄断机构今年1月以“挤压实体经济、加剧行业内卷式竞争”为由，对外卖平台服务行业的市场竞争状况开展调查评估。6月17日，中国国家市场监督管理总局发布规范相关行为的征求意见稿，拟禁止平台强迫商家参与补贴活动或承担补贴成本，以及利用资本优势实施垄断或不正当竞争、低于成本价销售商品等。
具体来看，美团第二季度21.55亿元人民币（4.07亿新元）的净利润超出预期，阿里和京东也削减了免费赠送饮料等促销支出。高盛集团预测，美团日均订单量预计在2027年进一步增长，而阿里和京东的日均订单量预计将保持稳定。
由于对外卖业务的依赖程度更高，价格战降温将使美团成为三家公司中最大的受益者。