群核科技上半年经调整净利大增211%，AI新应用收入同比增长177%｜财报见闻

<p style="text-align: left;">群核科技上市后的首份中期业绩，释放出一个明确信号：<strong>收入增长仍然温和，但盈利能力和AI业务正在加速改善。</strong></p> <p style="text-align: left;">8月27日，群核科技发布2026年中期业绩。上半年，公司实现收入4.05亿元，同比增长1.5%；经调整净利润5542万元，同比增长210.9%，接近去年全年水平。按国际财务报告准则（IFRS）计算，<strong>公司同期净亏损1.46亿元，但较上年同期大幅收窄35.5%。</strong></p> <p style="text-align: left;"><strong>盈利改善之外，AI新应用正在成为新的增长点。</strong>上半年，公司AI新应用及新产品收入同比增长177%至3100万元；AI智能设计平台订单金额超过2000万元。5月上线的AI视频创作平台LuxReal增长尤其迅猛，单月注册用户数和收入环比均实现大幅增长。</p> <p style="text-align: left;">公司联合创始人、董事长黄晓煌表示：“空间智能是AGI的关键拼图，也是AI从数字世界通往物理世界的桥梁。过去三年，群核科技已从空间智能应用层向技术基础设施底层纵深发展。未来，公司将持续加码世界模型研发投入、拓宽应用边界，做好空间智能时代的基础设施 ‘卖水人’。”</p> <p style="text-align: left;"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/bc7d1421-6459-4d59-b297-0ac357941fca.png" /></p> <h2 style="text-align: left;">经调整净利润大增，经营质量持续改善</h2> <p style="text-align: left;">从利润表现来看，此次中报最亮眼的指标并非收入，而是经调整净利润。</p> <p style="text-align: left;"><strong>上半年，公司经调整净利润达到5542万元，同比增长210.9%；经营亏损为8214万元。IFRS口径下，公司净亏损1.46亿元，较去年同期2.26亿元收窄35.5%。</strong></p> <p style="text-align: left;">需要注意的是，IFRS亏损中包含较大的非现金因素。随着公司4月完成港股上市，原有可转换可赎回优先股已经全部转为普通股，此前由相关负债账面价值变动造成的利润拖累也将消失。</p> <p style="text-align: left;">剔除上市开支、股份支付等非经常性项目后，公司经营层面的盈利能力已经明显改善。</p> <h2 style="text-align: left;">AI新应用成为增长新引擎</h2> <p style="text-align: left;">相比传统业务收入基本持平，AI业务正在展现更快的增长速度。</p> <p style="text-align: left;">上半年，公司AI新应用及新产品收入达到3100万元，同比增长177%。AI智能设计平台订单金额超过2000万元，月活用户数较去年12月增长50%。</p> <p style="text-align: left;">LuxReal的增长更为突出。该平台今年5月上线后，单月注册用户数环比增长超过270%，单月收入环比增长超过470%。</p> <p style="text-align: left;"><strong>这意味着群核科技正在从传统空间设计软件，进一步向AI驱动的空间智能平台拓展。AI产品能否持续从用户增长转化为规模化收入，将成为公司未来几个季度的重要观察指标。</strong></p> <h2 style="text-align: left;">订阅收入占比超97%，大客户仍是基本盘</h2> <p style="text-align: left;">群核科技目前仍是一家高度订阅化的SaaS公司。</p> <p style="text-align: left;">上半年，公司订阅收入3.93亿元，占总收入97.1%，同比增长0.8%。其中企业客户订阅收入3.30亿元，个人客户订阅收入6325万元。</p> <p style="text-align: left;"><strong>专业服务收入规模虽然较小，但增长更快，主要来自SpatialVerse合成数据业务，从去年同期913.6万元增至1181万元，同比增长29.3%，显示公司正在探索空间数据在AI训练领域的商业化。</strong></p> <p style="text-align: left;">截至6月底，公司企业客户达到48617名，个人客户达到434086名。其中年贡献收入超过20万元的大客户达到411名，贡献收入占比达到46%；大客户净收入留存率达到101.8%，客户留存率达到99.0%，头部客户黏性较强。</p> <p style="text-align: left;">不过，公司整体净收入留存率从去年同期的100.3%降至94.4%，企业客户净收入留存率也从101.6%降至96.4%，意味着存量客户消费增速有所放缓。</p> <h2 style="text-align: left;">毛利率升至83%，算力效率优势显现</h2> <p style="text-align: left;">收入增长有限的情况下，公司毛利率却由82.1%提升至83.0%，毛利达到3.36亿元。</p> <p style="text-align: left;">营业成本由7146万元降至6902万元，主要受服务器成本下降以及实施交付人力成本压缩影响。订阅服务毛利率从82.8%升至83.8%，专业服务毛利率则从50.6%升至55.1%。</p> <p style="text-align: left;">公司较早布局GPU基础设施的优势也开始体现。<strong>上半年GPU集群日均处理约1290万项计算任务，随着软硬件协同优化，计算资源利用效率进一步提升，有助于降低AI业务扩张过程中的算力成本。</strong></p> <h2 style="text-align: left;">从空间智能应用走向世界模型</h2> <p style="text-align: left;">群核科技正在构建“算力—模型—应用”的全栈式空间智能体系。</p> <p style="text-align: left;">目前，公司已经实现L1空间重建，并向L2空间理解、L3空间生成推进，同时加速向L4空间行动演进。近期，公司发布自主研发的3D生成模型Lux3D，并启动世界模型产品内测，采用3D显式路线。</p> <p style="text-align: left;">应用层面，Aholo空间智能平台、Aholo Viewer以及LuxReal等产品陆续落地。7月日均Token消耗量约24亿，开发者生态开始形成早期规模。</p> <p style="text-align: left;">研发投入也在持续强化技术壁垒。上半年，公司有8篇学术成果入选ECCV、CVPR、SIGGRAPH等顶级会议，研发人员占员工总数约42%，累计拥有259项专利。</p> <p style="text-align: left;">对于群核科技而言，下一阶段的核心看点，将是<strong>如何把空间智能和世界模型的技术投入进一步转化为商业收入</strong>。管理层预计，下半年将重点推动从“静态空间生成”向“可交互空间生成”升级，并加速LuxReal、AI智能设计平台等产品的商业化。</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div> <div> 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 </div>