锂电🔥8.0
宁德时代，王的烦恼
📋总体概括
宁德时代2026年前三季度营收4421.37亿元、同比增长56.19%，归母净利润645.30亿元、同比增长31.60%，规模依旧庞大。但Q3单季净利润增速骤降至14.54%，远低于58.58%的营收增速，毛利率滑落至20.69%且连续下滑。文章指出，车企表面客气、暗中寻找第二第三供应商，宁王正面临增收入不增利与客户关系微妙变化的双重压力。
⚡关键信息
- ▸宁德时代2026年前三季度营收4421.37亿元，同比增长56.19%，归母净利润645.30亿元，同比增长31.60%。
- ▸Q3单季营收增长58.58%，净利润仅增14.54%，收入增速接近利润增速的四倍。
- ▸毛利率下滑至20.69%，且已连续三个季度走低。
- ▸车企表面上与宁德时代保持合作，背地纷纷寻求B、C选项分散电池供应。
🔥犀利点评
收入四倍于利润增速，这是典型的「以价换量」或者说「用利润换市场」的信号。宁王营收越大，越是给产业链和车厂打工。毛利率连续三季下滑叠加客户暗中备胎化，说明龙头议价权正在被慢慢稀释——王座还在，但椅子底下已经有人动工了。
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