5天70亿美元、创纪录流入！投资者不挑了，黄金比特币一起买

<p>投资者正在抛弃"二选一"的逻辑，转而同时押注黄金与比特币。</p> <p>据彭博社周四报道，<strong>过去五个交易日，追踪这两类资产的ETF合计吸引约70亿美元资金流入，创下历史纪录，将部分最大规模的黄金与比特币基金推至本周美国ETF资金流入排行榜前列。</strong></p> <p>此轮资金潮的直接导火索，是美国财政部长贝森特宣布计划至少将长期国债回购规模翻倍。这一消息初步压低了美债收益率与美元，同时推动黄金与比特币价格跳涨，为寻求"政府之手难以触及"资产的投资者提供了新的入场理由。目前，黄金本月已累计上涨约13%，近期突破每盎司4600美元；比特币则重新站上8万美元关口。</p> <p><strong>两类资产同步上涨，标志着"货币贬值交易"（debasement trade）的回归——即在财政压力加剧、金融条件趋松的背景下，供给受限、游离于政府货币体系之外的稀缺资产吸引力上升。</strong>这一逻辑的重燃，正在重塑投资者的资产配置取向。</p> <h2>创纪录流入：黄金与比特币ETF双双跻身周度榜单前十</h2> <p>据彭博汇编数据，过去五个交易日，黄金与比特币ETF合计录得约70亿美元净流入，创历史新高。</p> <p><strong>其中，道富投资管理旗下SPDR黄金ETF吸引近34亿美元资金，位居本周美国ETF流入榜前列，</strong>仅次于包括Vanguard标普500 ETF（VOO）在内的少数几只基金。贝莱德旗下iShares比特币信托ETF（代码：IBIT）则录得15亿美元流入，同样跻身周度前十。</p> <p>从年初至今的数据来看，规模达1550亿美元的GLD仍录得约28亿美元的净流出；而规模600亿美元的IBIT则基本保持稳定，同期净流入约8.3亿美元。</p> <p>彭博情报高级ETF分析师Eric Balchunas表示：“<strong>真正值得关注的，不只是流入规模本身，而是流入背后的动能——需求不仅为正，而且在加速。</strong>”分析人士指出，这一势头意味着投资者正在集中修正此前的低配仓位。</p> <h2>叙事重燃：财政焦虑与稀缺资产逻辑再度合流</h2> <p>此轮行情的核心驱动力，是市场对美国财政可持续性的担忧升温。</p> <p>Bernstein全球数字资产高级分析师Gautam Chhugani在研报中写道："40年利率下行周期似乎已走到尽头，随着主权债务规模攀升至历史高位，各国政府面临日益沉重的债务偿付压力。投资者持有比特币等稀缺资产，或将从中受益——这类资产无法被轻易增发或稀释。"</p> <p><strong>黄金凭借其传统避险地位受益于上述逻辑，而比特币则因其固定的2100万枚总量上限，被视为抵御政府政策冲击的潜在避风港。</strong>彭博情报分析师Balchunas表示，这一轮行情让比特币回归了其核心叙事："这正是比特币生来要做的事，是它的基本面所在。"</p> <p>亿万富翁达利欧也表示，投资者应减持债券，将最多15%的资产配置于黄金，并将"少量"资金投入比特币，以对冲美国债务危机风险。</p> <p>尽管资金流入势头强劲，并非所有分析人士都对这一逻辑持续性抱有信心。</p> <p>Fundstrat经济策略师Hardika Singh认为，贬值交易的动能正在减弱，股票或许是比黄金或比特币更可靠的对冲工具。她在研报中写道："赤字扩大固然是个问题，但'无解'本身，讽刺地成了一种解法——投资者终将不得不接受这一现实。在那种情景下，黄金与比特币仍完全可能继续上涨，只是我不认为驱动力仅仅来自贬值逻辑。"</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div> <div> 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 </div>