新材料
供需“紧平衡”引发电子布10月再涨价，覆铜板成本向PCB顺畅传导
📋总体概括
10月电子布价格环比涨幅超10%，薄布涨幅更大，行业处于库存紧平衡状态。中国巨石、建滔集团等头部公司产能加速落地缓解供给压力，但新建产能建设周期约18个月，预计2027年底前陆续投放。在AI算力需求旺盛背景下，覆铜板企业可将电子布涨价成本顺畅传导至下游PCB，且PCB在终端产品成本占比小，涨价链条尚未打通到终端，行业高景气有望延续。
⚡关键信息
- ▸10月电子布价格环比涨幅超10%，薄布涨价幅度更大，行业整体处于库存紧平衡状态。
- ▸中国巨石、建滔集团投建的电子纱、电子布产能加速落地，一定程度上缓解市场供给压力。
- ▸电子布产能建设周期普遍约18个月，头部公司新增产能预计2027年底前陆续落地。
- ▸覆铜板企业因下游PCB需求旺盛，可将电子布涨价成本有效传导至下游。
- ▸PCB在多数终端产品中成本占比很小，且电容、电阻等元器件同步涨价，涨价逻辑未变。
🔥犀利点评
这轮涨价的本质是AI算力需求对上游材料的暴力拉动，库存紧平衡不过是供不应求的体面说法。注意一个细节：新增产能要到2027年底才陆续落地，18个月的建设周期就是价格护城河，这段时间内厂商躺着数钱。但风险也很清楚——一旦产能集中释放，紧平衡瞬间变过剩，电子布这种同质化材料的历史从不缺价格腰斩剧本。现在的景气有多陡峭，将来的下行就有多惨烈。
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