美国"加大药量"稳定市场，大类资产如何走？

<figure><img src="https://img.huxiucdn.com/article/content/2026/08/25/181857242991.png?imageView2/1/w/1440/h/810/|imageMogr2/strip/interlace/1/quality/85/format/png" /></figure>如果市场仍在波动，美国政策的“药量”还会继续加大<p>本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：</p><p>1.美国"加大药量"稳定市场，黄金、科技股如何走？</p><p>2.伊朗问题会再次冲击市场吗？</p><p>如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。</p><p>新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。</p><p>1.美国"加大药量"稳定市场，黄金、科技股如何走？</p><p>今天全球股票市场同步企稳，这背后与美国政策持续发力有很大关系。美国正想尽各种手段稳定其债券市场和美元市场。最新的发力点是一则消息：美国主流媒体刻意释放消息称，美国财政部可能会动用TGA账户持续回购美债。这意味着财政部弹药充足，据测算，TGA账户中大概有1万亿美元可动用资金。</p><p>这则由媒体透露的消息确实引发了市场波动，美债利率应声下降，达到了财政部的预期。但市场很快回过味来，在深入追踪后发现端倪：在今天早晨的公开信息中，美国财长贝森特并没有直接承认会动用这笔钱，此事成了一个悬案。官方既不承认也不否认，这正是消息发布的巧妙之处。它透露出财政部希望不费一兵一卒、不花真金白银，仅通过市场对行动的猜测和预期，就能将美债市场稳定下来。</p><p>如果把这种“玩预期”的手段也算在内，美国财政部实际上已经连续采取了三个大招。接下来估计还会有组合拳配合，例如在28日的全球央行年会上，美联储主席沃什的姿态预计会变得更加灵活，不再像之前那样强硬。只要身段放软、口风变灵活，市场大概率会给面子并做出正面反应。这套组合拳打下去，短期内稳定美国金融市场（包括美债市场、美元市场及股票市场）应能起到阶段性收效。</p><p>这本质上是一个博弈过程：如果市场仍在波动，美国政策的“药量”还会继续加大。正如我们之前所聊，在今年10月至11月初之前，美国政策将处于保驾护航阶段。大家虽然觉得市场波动凶险，但背后有强大力量托底。这意味着目前美国金融市场遇到的更多是波动性问题，而非大幅下挫的开端。</p><p>相应地，对于另一类资产——以黄金为代表的对冲型资产，在经历了过去一周的快速反弹后，个人理解它们可能进入了短期平台期。之前它们借了市场波动的顺风，现在既然有力量保驾护航，它们短暂地失去了一点光彩。</p><p>2.伊朗问题会再次冲击市场吗？</p><p>除了上述风险点，大家可能还担心美国在另一个方面惹上了麻烦，即美国和伊朗的冲突。美国财政部刚放硬话，要对伊朗进行全面的经济封锁，并对与伊朗做生意的国家实体实施二级制裁（连坐制）。大家担心这会连坐到中国身上，因为目前与伊朗做生意的国家不多，中国是主力。这是否会导致中美新一轮冲突甚至正面硬碰硬？</p><p>个人认为不用把这个风险看得太重。当前财经媒体对这个话题带节奏很狠，但相对表面。穿透式地看，美国既然采取经济封锁手段，就意味着不希望激化矛盾或动用军事手段。其目标很简单：拿到短暂和平，逼迫伊朗坐下签协议。动用经济手段逼迫，是谈判前最后的施压。</p><p>至于风险是否会传染给中美关系，个人认为概率极低。9月份中美将有元首会面，在此之前会有动作铺垫，这是最大要务。基于此，美国不可能破坏当前形势。具体事项该推进的推进，该谈判的谈判，该绕过的也会绕过。</p><p>该谈判的是中美之间的商品进口税率。最近传出可能小幅加征，但这仍在中国之前画的红线之内。这意味着美国会有小动作，但会看中国脸色，不会激化矛盾。</p><p>会被绕过的是伊朗问题。虽然媒体猜测美国会对中国公司下手，但今天A股市场中，部分与伊朗有生意往来的上市公司股价基本稳住了，没有出现大跌。这说明部分资金非常聪明，明显看清了美国想要什么以及不敢干什么。</p><p>以上是关于美国财政部动作及美国对伊朗经济宣战两件大事的分析。简单的结论是：整个市场看上去摇摇晃晃，可能会一直摇晃到10月底至11月初，但摇晃并不意味着摔倒，背后有强大力量护航。在此过程中，市场资金依然没有彻底安心，导致需要冒险情绪驱动的赛道表现可能不如上半年，典型代表是人工智能科技赛道，对此需保持警惕，尤其是上半年涨幅过大、资金抱团明显的赛道。</p><p>相比之下，之前涨幅有限的洼地赛道可能会收获部分资金关注。资金永不眠，东边不亮西边亮，总要寻找投资机会。在这种状况下，短暂不在科技方向但基本面较好的细分领域容易脱颖而出。</p><p>目前来看，一方面生物医药和创新药这两天出现反弹，打了一个翻身仗。该赛道基本面和政策面相对不错，未来发展空间较大，可持续关注。另一方面，与下半年国内资本开支及新型电网建设相关的电网设备赛道也是今日看点，涨幅在排行榜中靠前，可以借着政策顺风多看一眼。还有大金融赛道，虽然今天表现不多，但在市场不稳定时能起到压舱石作用，平衡账户波动，值得重视。</p><p>最后说几句香港市场。前两天港股受互联网龙头公司财报冲击出现明显回撤。昨天我们聊到，像阿里巴巴发布大额配股融资消息让人担忧，但配股有价格，其与正股的价差在一天内迅速拉平。这其实是好事，相当于把持续性利空变成了一次性利空。今天市场迅速稳定下来，整个互联网龙头赛道目前估值相对合理。亚洲其他市场短期内无法迅速回到之前状态，香港市场就成了资金的备选，这种替代性值得重视。</p><p>以上是今天聊到的所有内容，更多分析咱们明天继续，拜拜。（以上所有内容和资料仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）</p>