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“GPU四小龙”齐聚科创板，最后登陆的燧原成色如何？
📋总体概括
2026年9月11日，国产GPU厂商燧原科技登陆科创板，成为「GPU四小龙」中最后一家上市的公司。其发行价142.18元，当日以410元开盘、397元收盘，较发行价上涨约1.8倍，按收盘价计算每签可获利约12.8万元，被市场称为「大肉签」。不过燧原仍面临大客户依赖、训练芯片短板以及三代产品并行研发的多重压力，上市只是起点而非终点。
⚡关键信息
- ▸燧原科技于2026年9月11日登陆科创板，是GPU「四小龙」中最后一家上市公司
- ▸发行价142.18元，首日开盘410元、收盘397元，为发行价的2到3倍
- ▸按首日收盘价计算，中签者每签可获利约12.8万元，被称为「大肉签」
- ▸燧原仍面临大客户依赖、训练芯片短板及三代产品并行推进等经营压力
🔥犀利点评
首日翻两倍的热闹，掩盖不了燧原基本面上的三座大山：客户集中意味着议价权在别人手里，训练芯片短板意味着只能吃推理市场的残羹，三代产品并行则是对现金流的持续放血。GPU四小龙全部上市，与其说是国产替代的胜利，不如说是资本市场的豪赌开牌——接下来要看的不是开盘价，而是谁能先兑现商业化。
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