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美国赤字逼近2万亿，利息账单首破1万亿，长端美债为债务螺旋定价
📋总体概括
美国财政部数据显示，2026财年前11个月联邦赤字达1.97万亿美元，为有记录以来最高之一；净利息支出首次突破1万亿美元，超过国防等所有主要支出类别，仅低于社保和卫生支出。存量可交易国债平均利率升至3.48%，较五年前高逾2个百分点，10年期美债收益率逼近5%。低息国债到期后高息再融资，融资成本将持续上行，市场开始为债务螺旋定价，长端美债的无风险锚定位受到动摇。
⚡关键信息
- ▸2026财年前11个月赤字1.97万亿美元，创历史同期最高之一，8月单月赤字1668亿美元。
- ▸净利息支出累计达1万亿美元，首次突破万亿，超过国防等所有主要支出类别。
- ▸可交易国债平均利率升至3.48%，较五年前高出逾2个百分点。
- ▸10年期美债收益率盘中触及4.98%，2年期一度达4.66%，处于多年高位。
- ▸未偿债务突破40万亿美元，低息债到期后须以更高成本再融资，融资成本仍将上行。
🔥犀利点评
这不是普通的财政恶化，而是结构性质变：利息支出破万亿意味着美国进入「借新债还旧利息」阶段，赤字还没算本金滚续。美联储不降息，利息膨胀；降息，通胀和长端收益率反噬——政策空间已被债务锁死。所谓美债无风险，本质是靠美元霸权兜底，但当利息增速跑赢财政收入，风险定价只是时间问题。长端收益率逼近5%就是市场开出的账单。
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