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“旧经济正在反扑”！高盛前大宗商品主管：燃油短缺正在引发结构性通货膨胀
📋总体概括
高盛前大宗商品主管Jeff Currie警告，布伦特原油突破107美元、柴油裂解价差飙至110美元，反映的不是短暂供给冲击，而是多年产能投资不足引发的结构性通胀，「旧经济正在反扑」。他将油价上涨的核心驱动力归因于中国需求回归，而非海湾冲突。汇丰 Bloxham亦称「超级挤压」已开始，两大机构多头判断形成呼应。
⚡关键信息
- ▸布伦特原油突破每桶107美元，柴油裂解价差飙升至每桶110美元，精炼品供给异常紧张
- ▸Currie认为市场低估了实物商品长期供给短缺驱动的结构性通胀周期，且利率市场已有所反映
- ▸Currie将油价上涨更大权重归因于中国需求重新入场，新加坡、香港之行观察到强烈中国买盘兴趣
- ▸夏季早些时候中国因原油获取渠道趋紧削减炼厂运营并减少成品油出口，加剧全球精炼品紧张
- ▸汇丰全球大宗商品首席经济学家Bloxham本周称一场「超级挤压」已经开始，与Currie判断呼应
🔥犀利点评
Currie的观点有真东西：柴油裂解价差比原油价格更能说明实体短缺，这是炼化产能多年欠账的账单。但把锅全甩给中国需求回归值得警惕——地缘冲突的供给溢价只是被暂时掩盖了。真正的判断点在于：若结构性通胀坐实，欧美降息预期将被全面重定价，全球资产的宏观锚都要重算。
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