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下周美联储加息与否，今晚CPI一锤定音？
📋总体概括
今晚公布的美国8月CPI成为决定美联储9月是否加息的关键变量，市场当前定价约70%概率加息25个基点。华尔街机构预测核心CPI环比集中在0.2%附近，摩根大通测算显示：0.2%意味着按兵不动，0.3%则触发加息，机构被迫以千分之一精度做预测。理事Waller已明确政策反应函数——通胀若持续回落则不加息，偏热则支持加息。近期强劲非农与中东地缘紧张推高鹰派预期，今晚数据将重塑9月、10月及12月利率路径定价。
⚡关键信息
- ▸货币市场定价9月16日FOMC加息25个基点概率约70%，强劲非农和中东地缘局势共同推高鹰派预期
- ▸理事Waller给出明确政策函数：去通胀持续则维持利率不变，数据偏热则支持加息
- ▸摩根大通预测8月核心CPI环比0.21%（年化约2.37%），核心PCE环比0.20%、同比3.2%，0.2%与0.3%是加息与否的分界线
- ▸摩根大通指出过去17次CPI中有13次低于预期，通胀惊喜指数处于近十年最弱10%区间，故维持低于共识的预测并持空头头寸
🔥犀利点评
一场通胀数据被逼到小数点后第三位，这本身就不是数据问题，而是市场定价机制的问题——四舍五入一个0.05就能决定全球资产价格，说明美联储的预期管理已经失效，只剩数据裸奔。更讽刺的是，摩根大通一边说通胀惊喜指数弱、一边保留加息70%概率的市场定价，两者必有一样是错的。今晚无论结果如何，被小数点支配的恐慌都暴露了本轮周期最脆弱的环节：美联储自己也说不清还差一次加息还是零次。
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