资讯
钼的未来展望：2.64万吨硬性缺口，为什么它的弹性如此惊人？
📋总体概括
钼的暴涨逻辑并非资源稀缺（全球储采比65年、中国80年），而是供给刚性：全球70%的钼来自铜钼伴生矿副产品，产量由铜的采选计划决定，价格弹性极强。预计2026年全球钼供需缺口转正并扩大，2027年达2.64万吨峰值（占当年供给9%），随后随沙坪沟、曹四夭等项目2028年集中投产而收敛。需求端，造船、风电、军工三大领域未来五年贡献约33%的需求增量，2026-2027年将是本轮周期供需最紧的两年。
⚡关键信息
- ▸全球70%的钼为铜钼伴生矿副产品，供给由铜的开采计划决定，与钼价无关，需求小幅超预期即可引发价格数倍波动
- ▸全球钼供需缺口2026年转正，2027年达2.64万吨峰值，占当年供给的9%，属典型的「小缺口、大价格」结构
- ▸沙坪沟项目（+2.2万吨）、曹四夭项目（+1.5万吨）等中国产能预计2028年集中投放，届时缺口将收敛
- ▸造船用钼2025年0.57万吨增至2030年1.32万吨，CAGR达18.3%；风电、军工需求也分别增至2.43万吨、2.42万吨
- ▸造船、风电、军工三大需求合计贡献未来五年钼需求增量的约33%，结构性需求变化是本轮周期核心驱动
🔥犀利点评
这轮钼行情本质是供给结构缺陷的集中暴露：副产品逻辑让矿企握着定价权却无扩产动力，2.64万吨的缺口占供给9%已足够让价格翻倍。但别把周期当信仰——2028年沙坪沟、曹四夭一投产，稀缺叙事立刻瓦解。真正的机会窗口只有2026-2027这两年，错过这波节奏去追高，大概率成为下一轮产能释放的接盘侠。
📰 相关资讯（与本文相关的其他资讯）
本文由本站自动聚合，以下为原始来源：前往 华尔街见闻 阅读全文 →