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海外研选 | 小摩：美伊冲突若长期化 布油仍难失控 2027年均价或为87美元
📋总体概括
摩根大通9月9日发布《石油市场周报》判断：即便美伊冲突长期化、霍尔木兹海峡持续受限至2027年，布伦特原油均价也可能仅约87美元/桶，难以长期站上100美元。截至目前数据基本验证该判断：3-6月布油均价约97美元，三季度约87美元。冲击更多体现在成品油端——欧洲馏分油裂解价差一度接近80美元/桶创纪录，全球柴油价格处历史高位。高油价正推动非中东增产、消费削减与电气化提速，形成自我调节机制。
⚡关键信息
- ▸摩根大通判断：霍尔木兹海峡受限至2027年，布油均价或仅约87美元/桶，难长期超100美元
- ▸实际走势验证：3-6月布油均价约97美元/桶，三季度约87美元/桶，未持续失控上涨
- ▸压力转移至成品油：欧洲馏分油裂解价差一度近80美元/桶创纪录，柴油价格处历史高位
- ▸美国零售柴油已超冲突初期高点，劳动节周末汽油价格创有记录以来最高
- ▸高油价推动全球石油体系自我调整：非中东增产、消费削减、电气化提速，库存提供缓冲
🔥犀利点评
小摩这判断看似反直觉，实则抓住了市场本质：全球原油早已不是单一节点依赖，替代产能、需求破坏和电气化三重缓冲足以消化地缘溢价。真正被拿捏的是成品油环节——炼厂和柴油用户在替冲突买单，裂解价差创纪录就是明证。87美元这个数字，本质是在告诉你：别赌油价暴涨，赌炼化利润和替代能源加速才更有逻辑。
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