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付鹏：能源市场成品油的紧张终于传导到了上游，警惕上下游左脚踩右脚【付鹏说4】
📋总体概括
付鹏在2026年9月11日的节目中指出，此前二季度以来原油市场凭借多重缓冲垫——美国原油、各国战略储备抛售、沙特东西管道和阿联酋哈卜尚—富查伊拉管道绕开霍尔木兹海峡、海上浮仓等替代供给手段——吸收了地缘冲击，抑制了油价。但如今成品油市场的紧张终于传导到上游原油端，他警示上下游可能形成相互强化的螺旋，即「左脚踩右脚」式的联动上涨风险。
⚡关键信息
- ▸付鹏判断成品油紧张已传导至上游原油，需警惕上下游价格螺旋式相互推升
- ▸原油端存在多重替代供给：美国原油、各国SPR抛售、海上浮仓、陆路管道转运等
- ▸沙特东西输油管道可绕开霍尔木兹海峡将原油送至红海沿岸，阿联酋有哈卜尚—富查伊拉管道通往富查伊拉港
- ▸2026年二至三季度这些缓冲手段明显抑制了油价，但WTI与布伦特仍大幅波动
- ▸本期视频录制于2026年9月11日，属《付鹏说》系列内容
🔥犀利点评
付鹏这段逻辑的关键在于点破了市场此前的错觉：油价稳不代表供给安全，只是缓冲垫在消耗。炼厂利润高企倒逼上游补库，一旦替代性供给工具（SPR、浮仓）见底，需求端与供给端会形成自我强化的正反馈，届时油价弹性将远超二季度。对新能源链而言，高油价反而是储能和电动化的需求催化剂——风险与机遇从来是同一枚硬币。
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