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全球市场的“终极考验”来了：10年期美债收益率兵临5%
📋总体概括
10年期美债收益率周四单日大涨12.61个基点，周五亚洲时段突破4.97%，刷新2023年10月以来新高，逼近5%大关，为2008-2009年金融危机以来第二次。本轮上涨由油价新高、PPI居高不下及特朗普5000美元支票承诺推升财政赤字超1万亿美元共同驱动。财政部长贝森特加大长期国债回购力度仍未能压制涨势，30年期美债收益率创19年新高，全球资产定价之锚的快速抬升正威胁股市和全球经济。
⚡关键信息
- ▸10年期美债收益率周四狂飙12.61个基点，周五亚洲时段突破4.97%，创2023年10月以来新高
- ▸特朗普承诺向每位美国人发放5000美元支票，将使联邦财政赤字激增超1万亿美元
- ▸美财长贝森特通过加大长期国债回购力度试图压制收益率，但防线被轻松突破
- ▸30年期美债收益率创19年新高，自6月下旬以来长期美债收益率持续震荡上行
- ▸5%大关为2008-2009年金融危机以来10年期美债收益率的第二次逼近，全美房贷、车贷等定价锚点均受冲击
🔥犀利点评
5%不是普通的技术关口，而是资产定价的心理雷区——历史上每次触碰，股市和信贷都要交学费。更麻烦的是这次是财政驱动的通胀式抬升：一边发5000美元支票，一边想压低融资成本，本质上是赤字 monetization 与债券市场正面对撞。贝森特回购操作被轻松碾过，说明市场已经不再相信财政纪律的童话。全球风险资产该做的不是观望，而是提前给估值动手术。
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