花旗：拉美处于“腾飞前夜”，弱美元、商品牛市、供应链重构三重利好共振！

⚡关键信息

• ▸花旗称弱美元、商品坚挺、供应链重构、政治右转构成拉美内外双重支撑，环境类似2003-2008年超级周期。
• ▸MSCI新兴市场拉美指数正测试约3000点关键阻力，该阻力自2014年前后多次压制反弹行情。
• ▸报告梳理近百年历史：弱美元是拉美实现高增长与收入收敛的共同分母，当前美元走弱周期中期有望延续。
• ▸拉美人均GDP占美国比例由1990年的28%降至2024年的26.4%，陷入「非收敛陷阱」，落后于新兴亚洲。
• ▸当前拉美贸易条件已升至2000年代超级周期以来最高水平，但花旗强调持久收益取决于改革与政策落实。