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长鑫利润率超巨头背后：普通DRAM被三星、海力士放弃 整体差距仍然巨大
📋总体概括
长鑫存储因踩中存储芯片涨价周期，2025年二季度息税前利润率达82%，超过SK海力士（76%）、三星半导体（70%）等所有主流存储巨头，成为当季全球利润率最高的存储企业，营收同比增长约10倍，在六家全球核心存储厂商中增速第一。但其营收体量与三星等巨头相比仍差距巨大，且82%与财报84.84%的毛利率统计口径不同。业内人士提醒，DRAM是强周期行业，高利润率难以长期维持。
⚡关键信息
- ▸长鑫存储二季度息税前利润率达82%，超过SK海力士的76%和三星半导体的70%，居全球存储厂商之首
- ▸长鑫本季度营收同比增长约10倍，在六家全球核心存储厂商中增速排名第一
- ▸长鑫半年报官方毛利率为84.84%，与日经82%的息税前利润率统计口径不同，不存在数据矛盾
- ▸三星单季度半导体业务营收达数千亿规模，长鑫整体盘子与之完全不在一个量级
- ▸DRAM属强周期行业，一旦产能大量释放、价格回落，利润率将快速下滑
🔥犀利点评
82%利润率听着热血，本质是巨头退场+涨价周期的双重红利：三星、海力士把利润率低的普通DRAM让出来，长鑫吃的是别人不要的份额，不是正面击败了谁。用社区小店的毛利率对比跨国集团，赢的是效率数字，输的是HBM、DDR5这些真正决定话语权的高地。周期是存储行业的宿命，涨价退潮后长鑫的真本事才见分晓，现在庆祝为时过早。
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