美债长端收益率何以居高难下

📋总体概括

截至2026年9月9日，10年期美债收益率报4.83%，30年期报5.28%，按2010年以来样本分别处于99.7与99.9分位的历史极高位。分析显示，年初至今10年期名义收益率上行65个基点中53个来自实际利率，30年期上行44个基点中36个来自实际利率，通胀补偿贡献均不足两成；油价即便从104美元回落至78美元中枢，对30年期影响也不足10个基点。结论是长端高位由发达经济体共同因素决定，美联储不加息也难以下压，非美国国内供需可单独扭转。