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【数读IPO】燧原科技，今日上市
📋总体概括
9月11日，国产云端AI芯片领军企业燧原科技登陆科创板，与摩尔线程、沐曦、壁仞并称「国产GPU四小龙」，至此四家全部进入资本市场。公司主营AI加速卡及模组、智算系统及集群、IP授权，客户涵盖腾讯等大厂。2023—2025年营收从3.01亿增至9.90亿元，但扣非净利连亏三年、累计亏损超42亿元；公司预计2026年前9月营收23亿—30亿元、同比增325.78%—455.36%，亏损收窄。参考摩尔线程、沐曦首日分别涨425.46%、692.95%，市场对其上市表现预期较高。
⚡关键信息
- ▸燧原科技今日登陆科创板，国产GPU四小龙（燧原、摩尔线程、沐曦、壁仞）正式聚首资本市场
- ▸2023—2025年营收3.01亿、7.22亿、9.90亿元，扣非净利润分别为-15.67亿、-15.03亿、-11.97亿元
- ▸预计2026年1—9月营收23亿—30亿元，同比增长325.78%—455.36%，亏损收窄3.13%—21.15%
- ▸客户涵盖腾讯等头部互联网大厂，产品已在国民级互联网应用中规模化商业化落地
- ▸摩尔线程、沐曦上市首日分别大涨425.46%、692.95%；燧原若首日涨超400%，中一签浮盈将超28万元
🔥犀利点评
又是熟悉的剧本：巨亏三年、靠AI叙事冲刺上市，首日涨幅被当成打新彩票来算。但把扣非累计亏超42亿的账本摊开看，9.9亿营收撑起的是资本市场的想象力，不是商业模式的盈利能力——GPU四小龙全部聚首A股，与其说是国产算力的胜利，不如说是一级市场急需的退出通道终于打通。营收暴增325%的指引很漂亮，可亏损收窄幅度却只有个位数起步，烧钱换规模的钟摆还远没到回摆时刻，追高者请系好安全带。
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