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美股逼近新高，资金却仍在观望？野村揭示“负面风险三角”
📋总体概括
美股逼近历史高位，但市场情绪罕见背离：机构仓位低迷、对冲需求上升。野村策略师Charlie McElligott将其归因于「负面风险三角」——地缘政治紧张、利率上行压力与通胀不确定性三重并发压制。数据显示，高盛统计的美国基本面多空基金净杠杆率仅处过去一年第6百分位，高盛情绪指标创3月以来新低；纳斯达克期货空头自6月中旬以来增加35%。野村警示市场存在潜在去杠杆触发点。
⚡关键信息
- ▸野村提出「负面风险三角」：地缘政治、利率上行、通胀不确定性三重风险叠加压制市场情绪
- ▸高盛数据显示美国基本面多空基金净杠杆率仅处过去一年第6百分位，回到「解放日」前后低点附近
- ▸高盛情绪指标重返负值区间，创3月以来新低
- ▸纳斯达克期货空头自6月中旬以来增加35%，标普500每次冲高的盘中涨势波动率约为下跌波动率两倍
- ▸7月动量崩溃与8月惨淡表现后，机构投资者普遍缺乏进攻意愿，对冲需求上升
🔥犀利点评
指数逼近新高、人心却像熊市，这种背离往往不是看多者的犹豫，而是涨势缺乏真实买盘的信号。净杠杆压到第6百分位还涨，说明推升股价的是系统性资金而非主动做多——这类行情恰恰最脆弱，一旦去杠杆触发点出现，回撤会比预期迅猛。低仓位不等于安全垫，反而可能是下跌的燃料。
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