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利润回来了，K型分化也在加深：2026年A股中报观察
📋总体概括
截至2026年8月底，A股5557家公司中报收官：合计营收37.76万亿元，同比增长7.6%；归母净利润3.58万亿元，同比增长19.5%，利润增速较2025年全年提高16.7个百分点，二季度环比一季度进一步提速。但结构上呈明显K型分化：营收增速中位数仅5.7%，净利润增速中位数仅0.9%，收入利润双增公司2015家不足四成；沪深300成分股贡献全市场59.1%的收入和77.7%的净利润。利润修复主要由科技突破、资源周期和金融弹性驱动，中小企业与现金流量表尚未跟上。
⚡关键信息
- ▸5557家A股公司中报合计营收37.76万亿元，同比增7.6%；归母净利润3.58万亿元，同比增19.5%
- ▸净利润增速比2025年全年提高16.7个百分点，二季度收入和利润增速均明显快于一季度
- ▸全市场净利润增速中位数仅0.9%、营收增速中位数5.7%，总量复苏与中位企业感受严重背离
- ▸收入利润双增公司2015家，不到全部样本四成；四分之三公司实现盈利
- ▸沪深300成分公司贡献全市场59.1%的收入和77.7%的净利润，头部集中度极高
🔥犀利点评
别被19.5%的利润增速迷惑，这是典型的「少数人狂欢」：中位数利润增速不到1%，说明近一半上市公司原地踏步甚至倒退，利润全靠大盘权重股硬撑。这种K型复苏的隐患在于——龙头利润未必流向投资和就业，中小企业的账上现金才是经济真实的体温。等资源周期和金融弹性退潮后，若中位数公司还追不上，这份成绩单就会露出成色不足的底子。
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