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AI时代，资本更不相信“老骥伏枥”？——30个老公司样本的AI资产与估值观察
📋总体概括
本文受晚点Auto对296家汽车产业公司、近8000份材料和约23万条投资者问答的研究启发，观察AI叙事对传统公司估值的影响。结论是：机器人、Physical AI、数据中心正频繁出现在传统车企及供应链公司的新故事中，但资本市场并未买账。作者还以百度为例，指出这家最早押注AI、AI驱动业务已连续两个季度占通用业务约一半的公司，仍未被算作AI资本时代的优质资产，而新成立的具身智能和AI初创公司反而更受青睐。
⚡关键信息
- ▸晚点Auto扫描296家汽车产业公司、近8000份材料和约23万条投资者问答，研究AI对资本叙事的影响
- ▸机器人、Physical AI、数据中心正频繁进入传统车企和供应链公司的新叙事
- ▸资本市场对这些老公司的AI故事并不买账，估值未获认可
- ▸百度AI驱动业务已连续两个季度占其通用业务约一半，但仍不被视为AI时代优质资产
- ▸新成立的具身智能和AI初创公司在资本市场上更受青睐
🔥犀利点评
资本市场从不为过去的技术积累付溢价，只为未来的想象空间定价。老公司讲AI故事被冷落，表面是叙事问题，实质是市场对大公司执行力与转型诚意的深度不信任——机构见过太多PPT式转型。百度的遭遇最扎心：真金白银投入多年、业务占比过半，估值却不如一家只有故事的初创公司。这不是理性定价，是流动性追逐新筹码的游戏。但对新能源产业链的老玩家而言，与其抱怨市场不识货，不如想想AI叙事之外，现金流和分红才是老公司该守住的估值底线。
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