AI瓶颈大辩论：2027 顶峰瓶颈 vs 2028 产能大释放与定价崩塌

📋总体概括

9月9日播客《The Circuit》上，分析师Ben Bajarin与Jay Goldberg就AI芯片周期展开正面交锋。背景是博通、英伟达等巨头2025年底至2026年初签署大规模长期锁单协议，推动半导体史上最大规模资本扩张。Bajarin认为2027年是供给约束最极致的瓶颈点，2028年新产能释放后需求仍可消化，供需仅略微偏紧；Goldberg援引行业50年周期规律警告，台积电、美光、三星、SK海力士天量产能集中出笼将触发定价崩塌与毛利率均值回归。两人共识是「闭眼买AI供应链即暴涨」的时代已终结。