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“白盒固收+”在二级债基赛道悄然兴起，头部公募集体布局
📋总体概括
二级债基成为2026年公募行业最热赛道，Wind数据显示截至二季度末全市场二级债基净值超2.28万亿元创历史新高，上半年规模增长超7200亿元、接近2025年全年增量。伴随规模膨胀，头部公募集体推行「白盒固收+」新打法，让产品中权益部分的收益来源可识别、可理解、可归因，标志着固收+从模糊运作向透明化转型。
⚡关键信息
- ▸截至2026年二季度末，全市场二级债基资产净值超2.28万亿元，创历史新高
- ▸2026年上半年二级债基规模增长超7200亿元，已接近2025年全年增长体量
- ▸「白盒固收+」成为头部公募集体布局的新方向，而非个别机构零星尝试
- ▸白盒化核心是让「+」部分可识别、可理解、可归因，提升产品透明度
- ▸各家产品权益风格各有侧重，但均指向透明化运作的统一方向
🔥犀利点评
「白盒固收+」本质是规模狂奔后的信任补课——7200亿的增量里藏着多少稀里糊涂买「固收+」的普通投资者，他们不知道那点超额收益来自打新、转债还是股票仓位。头部集体推白盒化，说明监管和渠道已经开始用透明度筛选产品，黑盒固收+的红利期结束了。早动手的公司把透明做成了卖点，后来者就只能被动合规。
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