美国能源股大涨之后仍“便宜”：高油价持续或带来估值修复行情

📋总体概括

美国能源股2026年以来累计上涨超43%，大幅领跑标普500其他板块，State Street能源ETF持续跑赢油价本身。周三布伦特原油突破100美元/桶，创5月以来最高，标普500整体下跌0.5%当日能源板块逆势走强，埃克森美孚、雪佛龙获得支撑。尽管股价大涨，能源板块仍是标普500中估值最低的板块之一，市场此前将盈利增长视为暂时现象而未给估值溢价。随着高油价持续、库存下降、备用供应收窄，分析师开始重新评估，盈利预期存在上修空间，即便2027年底营业利润率回落至约15%，仍远高于冲突前约9%的水平，估值修复行情可期。