从AI到黄金、美债：几乎一切都在冲向高位，市场迎来“Everything High”

📋总体概括

全球市场进入罕见的「Everything High」阶段：企业盈利、资本开支、大宗商品、利率与仓位同时逼近历史极值。最核心驱动是AI资本开支超级周期——美国超大规模云厂商未来12个月资本开支共识预期从2025年初不足3000亿美元飙升至9400亿美元，增长逾三倍；标普500指数2026年盈利增长预期升至34%，远高于年初的15%。AI经济年化收入达2290亿美元，一年增长3.5倍。能源涨价、黄金储备增加、美债收益率走高等同步推高全球增长广度，但高利率、高通胀风险与拥挤交易使乐观情绪愈发脆弱。