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保险ABS登记规模下滑48%至1274亿，底层资产向小微贷款集中，消金政策影响几何？
📋总体概括
据中保登统计，2026年以来保险资管机构共登记44只资产支持计划，合计规模1274.17亿元，同比减少13只、规模骤降48%，为连续第三年下滑且降幅显著扩大。市场呈两大分化：头部三家光大永明、泰康资产、百年资产合计占比近六成，中小机构边缘化；底层资产从基建、不动产大额项目转向消费金融与小微贷款等小额分散资产，小微贷款占比已超八成，科创、绿色主题产品陆续落地。
⚡关键信息
- ▸2026年至今保险ABS登记44只、规模1274.17亿元，同比减少13只、下降48%，为2024年以来连续第三年下滑且降幅逐年扩大
- ▸登记规模历史峰值出现在2023年，达4595亿元，2021年登记制改革后曾高速增长
- ▸光大永明资产、泰康资产、百年资产位列前三，合计占比近六成，中小机构参与度明显下降
- ▸单只产品平均规模降至28.96亿元，主因底层资产向消费金融、小微贷款等小额分散资产迁移
- ▸2025年小微贷款类资产占比已超八成，稳居第一大基础资产类型，科创、绿色主题产品相继落地
🔥犀利点评
48%的断崖式下滑，表面是消金政策收紧的冲击，实质是保险ABS陷入了无米下锅的窘境：优质大额非标资产被严控后，只能挤向小微和消金这条窄赛道，结果就是规模塌方、机构出清。八成资产押注小微贷款，与其说是转型，不如说是被迫内卷同一片红海，利差收窄下风险定价能力弱的中小机构只会加速出局。别指望短期反弹，这轮洗牌才刚开始。
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