欧央行9月加息已无悬念：紧缩周期是否结束？

📋总体概括

欧洲央行将于9月10日晚公布利率决议，市场已完全定价加息25个基点至存款利率2.50%，加息本身无悬念。真正的焦点在于后续路径：利率互换市场隐含终端利率已达3.00%，甚至计入2027年初的第四次加息；而彭博调查显示多数经济学家认为9月将是本轮紧缩的最后一次行动，利率将维持2.50%至2027年。市场与经济学家的预期严重错位，终端利率预期取代单次加息成为决定大类资产价格的核心变量，资产面临剧烈再定价压力。