摩根士丹利：日元升值不足以颠覆新兴市场套利交易

📋总体概括

日元兑美元升至152.89，创2月中旬以来最强，因交易员押注日本央行加息。摩根士丹利James Lord团队认为，新兴市场套利交易的韧性更多取决于全球货币波动率、增长前景、股市表现及新兴市场基本面，而非日元单一走势。数据显示，巴西雷亚尔和哥伦比亚比索自7月29日以来兑日元分别贬值5.1%和3.4%，但兑美元仍升值0.7%和2.4%，压力可控。同时融资货币正向欧元和瑞郎多元化，降低了对日元的依赖。